在美股和港股上市的中通快遞發(fā)布2020年財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2020年?duì)I收252.14億元，較2019年增長14.0％。2020年中通快遞的快遞業(yè)務(wù)量達(dá)到170億件，連續(xù)5年位居市占率第一；公司凈利潤為43.26.億元，較2019年下降23.7％。實(shí)現(xiàn)歸屬于普通股股東的調(diào)整后基本及攤薄每股美國存托股收益為5.75元（0.88美元），較2019年的6.75元下降14.8%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為49.51億元，2019年為63.04億元。中通的資本性開支同比增長76.2%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的人民幣92億元。

干線運(yùn)輸成本增長16.5％。單票干線運(yùn)輸成本同比下降17.0%至人民幣0.51元。該減少主要是由于(i)公司自有車隊(duì)占比提升、高運(yùn)力牽引車規(guī)模擴(kuò)大；國家在COVID-19爆發(fā)后為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而頒布的免稅政策（于2月中旬生效并持續(xù)至5月初）降低過路費(fèi)；及柴油價(jià)格下降。

分揀中心運(yùn)營成本增長27.1％。增加主要是由于由于工資上漲及相對(duì)于業(yè)務(wù)量的高增長員工人數(shù)增加相對(duì)較慢而導(dǎo)致人工成本增加及由于擴(kuò)建分揀中心和安裝更多自動(dòng)化分揀設(shè)備使得折舊費(fèi)用增加單票分揀成本比去年下降9.4%至人民幣0.31元，這主要是由于自動(dòng)化率提高和規(guī)模效應(yīng)改善。

物料成本下降28.1%。減少的主要原因是自2019年下半年推行以來成本較低的一聯(lián)電子面單的使用率增加。

“領(lǐng)先”博弈

中通在備受各方關(guān)懷的背景下，在加盟制體系中，公司利潤繼續(xù)大幅跑贏直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；由于中通在美股和港股同時(shí)上市，中通也被納入恒生中大型指數(shù)，代表資本市場(chǎng)對(duì)中通快遞基本面的肯定，也將有助于公司作為配置標(biāo)的被更多被動(dòng)型基金所接納，提升中通快遞在港股市場(chǎng)上的流動(dòng)性；能否利用好國際市場(chǎng)的資源，借助現(xiàn)有市場(chǎng)份額領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)領(lǐng)先到質(zhì)量領(lǐng)先，是關(guān)注的焦點(diǎn)；在競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)逐步發(fā)生變化的情況下，航空何時(shí)能跟上是關(guān)鍵。

2020年中通快遞的快遞業(yè)務(wù)量達(dá)到170億件，連續(xù)5年位居市占率第一。目前，中通快遞的市值遙遙領(lǐng)先于“通達(dá)百”的其他公司，公司治理結(jié)構(gòu)也在“通達(dá)百”幫中更為合理，公司的目標(biāo)相對(duì)清晰而堅(jiān)定。對(duì)中通快遞來說，需要通過美股和港股的國際化市場(chǎng)機(jī)遇加速提升中通國際化，充分利用在港股市場(chǎng)募資的資金夯實(shí)主業(yè)，加速補(bǔ)上航空，同時(shí)敢于在冷鏈領(lǐng)域提升資本開支的規(guī)模；在農(nóng)村市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)融合。從而全面提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力，加速從同質(zhì)化走向差異化，實(shí)現(xiàn)其全面的核心競(jìng)爭(zhēng)力，最終從數(shù)量中通走向質(zhì)量中通。

無論從宏觀面、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、資金情況看，在加盟制體系中，2021年也許將是中通快遞完全走出自己節(jié)奏的最佳機(jī)會(huì)了……

關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)

 收入為人民幣25,214.3百萬元（3,864.3百萬美元），較2019年的人民幣22,109.9百萬元增長14.0％。

毛利為人民幣5,837.1百萬元（894.6百萬美元 ），較2019年的人民幣6,621.2百萬元下降11.8％。

 凈利潤為人民幣4,326.4百萬元（663.1百萬美元），較2019年的人民幣5,671.3百萬元下降23.7％。

 調(diào)整后息稅折攤前收益2為人民幣7,155.1百萬元（1,096.6百萬美元），較2019年的人民幣7,635.2百萬元下降6.3％。

 調(diào)整后凈利潤3為人民幣4,589.5百萬元（703.4百萬美元），較2019年的人民幣5,292.4百萬元下降13.3％。

基本及攤薄每股美國存托股（「美國存托股」4）收益為人民幣5.42元（0.83美元），較2019年的人民幣7.24元及人民幣7.23元分別下降25.1%及25.0%。

歸屬于普通股股東的調(diào)整后基本及攤薄每股美國存托股收益5為人民幣5.75元（0.88美元），較2019年的人民幣6.75元下降14.8%。

經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為人民幣4,950.7百萬元（758.7百萬美元），2019年為人民幣6,304.2百萬元。

截至2020年12月31日，攬件╱派件網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量約為30,000個(gè)。

 截至2020年12月31日，直接網(wǎng)絡(luò)合作伙伴數(shù)量為5,350余名。

截至2020年12月31日，干線車輛數(shù)量約10,450輛，其中包括約9,700輛自有車輛及750余輛由桐廬通澤物流有限公司（專門為中通服務(wù)的運(yùn)輸運(yùn)營商）擁有及經(jīng)營的車輛。

截至2020年12月31日，約9,700輛自有車輛中有約7,900輛自有卡車為車長15至17米的高運(yùn)力車型，而截至2020年9月30日為7,400余輛。

 截至2020年12月31日，分揀中心間干線運(yùn)輸路線為3,600余條，而截至2020年9月30日為3,400余條。

 截至2020年12月31日，分揀中心的數(shù)量為94個(gè)，其中84個(gè)由本公司運(yùn)營，10個(gè)由本公司網(wǎng)絡(luò)合作伙伴運(yùn)營。

資本性開支同比增長76.2%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的人民幣92億元。2020年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為人民幣49.5億元。資本投資策略已經(jīng)擴(kuò)展到更大范圍的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為中通的生態(tài)圈業(yè)務(wù)發(fā)展，如快運(yùn)、云倉、冷鏈網(wǎng)絡(luò)和時(shí)效產(chǎn)品組合等，提供協(xié)同效應(yīng)。

購置了較大面積的土地地塊來部署綜合智慧物流園、規(guī)劃生態(tài)一體化的智能操作中心和倉配設(shè)施，在提高自動(dòng)化覆蓋及利用率的同時(shí)，在場(chǎng)地設(shè)計(jì)上考慮倉內(nèi)運(yùn)作與不同運(yùn)力的協(xié)同運(yùn)作；擴(kuò)大自有車隊(duì)的規(guī)模并提升了高運(yùn)力以及車頭與掛箱的比例，對(duì)三方物流和自有運(yùn)力的匹配度進(jìn)行優(yōu)化。

夯實(shí)業(yè)務(wù)量領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)

中通快遞創(chuàng)始人、董事長兼CEO賴梅松

當(dāng)下的重中之重是夯實(shí)業(yè)務(wù)量領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。我們需要加大基建投入，不單單為了快遞主業(yè)的規(guī)模擴(kuò)充和轉(zhuǎn)運(yùn)效能提升,也是為了生態(tài)能力的有機(jī)而快速的孵化和成長。

2020年中通的業(yè)務(wù)量為170億余件，超過業(yè)務(wù)量目標(biāo)范圍上限。受益于國內(nèi)消費(fèi)帶來的強(qiáng)勁需求，尤其是疫情后穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)回暖，中國快遞行業(yè)實(shí)現(xiàn)連續(xù)第二年增量達(dá)百億件，中通領(lǐng)先的市占率達(dá)到20.4%。過去一年里，中通和網(wǎng)絡(luò)合作伙伴同舟共濟(jì)，保持網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定，并克服疫情和激烈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的不利影響實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健盈利。

規(guī)模和效率對(duì)快遞業(yè)務(wù)運(yùn)營至關(guān)重要，中通自早年開始已經(jīng)持續(xù)關(guān)注強(qiáng)大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并隨業(yè)務(wù)量增長采用相稱的科技。已經(jīng)在運(yùn)營產(chǎn)能和成本優(yōu)勢(shì)方面建立了明確的領(lǐng)先地位。隨著獲取稀缺資源的能力進(jìn)一步提升，可以更好地通過整合更廣范圍的商品物流產(chǎn)品和服務(wù)來最大化資產(chǎn)使用率，滿足顧客的多樣化需求。中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長將會(huì)繼續(xù)推動(dòng)快遞業(yè)蓬勃發(fā)展，也將進(jìn)一步投資未來、打造綠色發(fā)展思維并承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，提升中通的品牌知名度，強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)并為差異化價(jià)值主張而創(chuàng)新，以實(shí)現(xiàn)成為全球一流的綜合物流服務(wù)商的目標(biāo)。

中通快遞CFO顏惠萍

加速業(yè)務(wù)量增長并獲取市場(chǎng)份額是目前發(fā)展階段中最重要的目標(biāo)，通過將核心快遞業(yè)務(wù)的單票價(jià)格下降約20%實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)務(wù)量增長，并提升1.3個(gè)百分點(diǎn)的市場(chǎng)份額。單票分揀加運(yùn)輸成本下降14.3%，為過去六年里生產(chǎn)效率提升最大的一年，管理費(fèi)用占總收入的百分比仍維持在5.6%的穩(wěn)定水平，使得2020年實(shí)現(xiàn)調(diào)整后凈利潤人民幣46億元，13.3%的降幅遠(yuǎn)低于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

資本動(dòng)向

3月18日早間，中通快遞（02057.HK）宣布短暫停牌，午后申請(qǐng)恢復(fù)交易

應(yīng)中通快遞(開曼)有限公司要求，由于本公司第四季度及2020財(cái)政年度未經(jīng)審核財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的上傳及刊發(fā)遭遇技術(shù)問題，本公司股份及認(rèn)股權(quán)證已自2021年3月18日上午九時(shí)正起于香港聯(lián)合交易所有限公司主板暫停買賣。本公司已就本公司股份于2021年3月18日下午一時(shí)正在聯(lián)交所恢復(fù)買賣向聯(lián)交所提出申請(qǐng)。

2020年，中通快遞（ZTO.US）股價(jià)上漲26%，市值242億美元（約1625億人民幣）；

2021年至今，中通快遞（ZTO.US）股價(jià)上漲13%，最新市值283億美元（約1838億人民幣）；

截至2020年年末，景林資產(chǎn)持有中通快遞的市值約4億美元，微幅減持；

高毅資產(chǎn)持有中通快遞的市值約2100萬美元；

招銀國際：給予中通快遞(02057.HK/ZTO.US)“買入”評(píng)級(jí)，看好其成本優(yōu)勢(shì)；

西南證券：“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)306港元，預(yù)計(jì)未來2年歸母凈利約19.7%復(fù)合增長率。

國泰君安評(píng)級(jí)“增持”， 認(rèn)為公司合理市值為2350億元人民幣，按照0.8347 的匯率，換算為港幣每股目標(biāo)價(jià)329.28 港元。

在迎接2021年新年致辭中，中通快遞董事長兼CEO賴梅松表示，中通做實(shí)管理細(xì)節(jié)、做好服務(wù)質(zhì)量、做強(qiáng)業(yè)務(wù)能力，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。保持清醒的頭腦，守好初心，發(fā)揚(yáng)艱苦奮斗的創(chuàng)業(yè)精神，奮勇楫先，迎難而上，擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，為打造百年中通而努力奮斗。

關(guān)于快遞進(jìn)村和綠色化

中通將加快推進(jìn)“快遞進(jìn)農(nóng)村”和“包裝綠色轉(zhuǎn)型”，切實(shí)承擔(dān)起“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大動(dòng)脈”的重要責(zé)任，為國民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)快遞力量。在快遞進(jìn)村方面，中通將在現(xiàn)有93%鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率的基礎(chǔ)上，持續(xù)拓展農(nóng)村服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，不斷降低快遞物流成本，進(jìn)一步暢通“工業(yè)品下鄉(xiāng)、農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)城”的流通渠道，助力鄉(xiāng)村振興。在綠色包裝方面，中通將根據(jù)國家郵政局“2582”工程的具體要求，把堅(jiān)持綠色發(fā)展放在企業(yè)發(fā)展更加突出位置，實(shí)現(xiàn)包裝減量化、綠色化和可循環(huán)，助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)全面綠色轉(zhuǎn)型。

新征程永遠(yuǎn)始于腳下