8月24日晚間，德邦股份(603056.SH)發(fā)布2022年上半年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年公司營業(yè)收入148.01億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.94億元，同比增長501.63%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-0.71億元，同比收窄;基本每股收益0.09元。其中，二季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.74億元，同比增長3,459.25%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.89億元，同比上升211.24%。資產(chǎn)負(fù)債率為59.80%，下降0.67個(gè)百分點(diǎn)。年初至今，公司股價(jià)上漲28%，公司最新市值135億人民幣。 

當(dāng)下市場(chǎng)最為關(guān)注的是德邦實(shí)控人變更后，未來會(huì)怎么樣？京東和德邦會(huì)如何協(xié)同？能否實(shí)現(xiàn)1+1>2的效果，甚至出現(xiàn)乘數(shù)效應(yīng)。

關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)

德邦的拐點(diǎn)來了嗎？

從最新的持股結(jié)構(gòu)看，著名的國際投行摩根大通已經(jīng)進(jìn)駐，最新持股792萬股；德邦股份最新股價(jià)為13.12元/股（要約價(jià)13.15元/股）；結(jié)合德邦最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和公司管理層的變動(dòng)及未來前景預(yù)期，你會(huì)怎么選擇呢？

德邦財(cái)報(bào)發(fā)布后，我們對(duì)3家相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行火線討論，初步的共識(shí)是，德邦要“換個(gè)活法”，換了底牌后的德邦有望迎來真正的“重生”，開啟“新德邦”的歷程。結(jié)合新的管理團(tuán)隊(duì)的變化，京東也將加速對(duì)德邦的流量支持和商業(yè)賦能，德邦的規(guī)模和市場(chǎng)想象力將重新打開。從資本市場(chǎng)的角度看，估值邏輯有望重塑，故事性也將更強(qiáng)，運(yùn)營和市場(chǎng)渠道能力有望得到提升。

3月份的“官宣”后，京東物流CEO余睿曾表示，德邦品牌依然會(huì)保留，德邦作為A股上市公司依然會(huì)保持獨(dú)立運(yùn)營。對(duì)于收購德邦后的下一步發(fā)展，余睿表示京東物流會(huì)竭盡所能為德邦管理團(tuán)隊(duì)和員工創(chuàng)造更多更好的發(fā)展機(jī)會(huì)，也會(huì)竭盡所能幫助德邦更好地發(fā)展。

根據(jù)德邦與京東雙方此前披露的信息，此次收購將不會(huì)影響京東與德邦現(xiàn)有的運(yùn)營模式，雙方均將保持品牌與團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營，且戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)方向整體保持不變。收購?fù)瓿珊?，京東和德邦將基于自身優(yōu)勢(shì)，展開深度合作，從而打造優(yōu)質(zhì)高效的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)，同時(shí)推動(dòng)快遞快運(yùn)領(lǐng)域產(chǎn)品和服務(wù)的專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化、品質(zhì)化，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

最新股東結(jié)構(gòu)

韻達(dá)的持股依然在限售期

管理層變動(dòng)

黃華波出任總經(jīng)理

丁永晟出任副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人

黃華波出任總經(jīng)理

黃華波，男，1979 年出生，大學(xué)?？茖W(xué)歷，中國國籍，無境外永久居留 權(quán)。黃華波先生 2001 年 7 月至 2005 年 10 月歷任廣州市德邦物流服務(wù)有限公司 營業(yè)部主管、空運(yùn)查詢部經(jīng)理，經(jīng)營大區(qū)區(qū)長、汽運(yùn)專線經(jīng)理；2005 年 11 月至 2009 年 8 月歷任廣東德邦物流有限公司運(yùn)營中心副總監(jiān)、品管部總監(jiān)、綜合管 理部副總裁，財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人；2009 年 8 月至 2019 年 3 月，任德邦股份財(cái)務(wù)本部 總裁、營運(yùn)事業(yè)群總裁，公司高級(jí)副總裁，其中，2015 年 7 月至 2018 年 8 月兼 任公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，2018 年 1 月至 6 月，兼任公司輪值 CEO；2018 年 8 月至 2019 年 5 月任公司董事；2019 年 8 月至 2022 年 4 月先后任公司效率與客戶體驗(yàn)管理 中心總裁、運(yùn)營管理中心總裁；2022 年 4 月至今任公司總裁特別助理。

丁永晟出任副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人

丁永晟，男，1981 年出生，畢業(yè)于對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，國際貿(mào)易學(xué)碩士， 中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師及美國注冊(cè)會(huì)計(jì)師，中國國籍，無境外永久居留權(quán)。丁永晟先生 于2006年8月至2012 年2月任職于普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）， 擔(dān)任審計(jì)經(jīng)理；2012 年 2 月至 2022 年 8 月任職于京東集團(tuán)，歷任財(cái)務(wù)報(bào)告團(tuán)隊(duì) 負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人等職務(wù)，并兼任宿遷京東卓風(fēng)企業(yè)管理有限公司以及京東 集團(tuán)部分附屬企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)的監(jiān)事職務(wù)。

除此之外，左高鵬、羅琪也同時(shí)出任副總經(jīng)理

實(shí)控人已變?yōu)榫〇|

崔維星辭任總經(jīng)理

3月12日，德邦股份宣布，京東卓風(fēng)將通過受讓取得部分德邦控股股份且同時(shí)接受崔維星先生、董監(jiān)高轉(zhuǎn)讓方委托獲得 部分德邦控股股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)的方式，合計(jì)取得德邦控股 99.9870%股份的表決權(quán)并實(shí)現(xiàn)對(duì)德邦 控股的控制，從而間接控制德邦控股所持有的公司 66.4965%股份。公司的實(shí)際控制人將發(fā)生變更， 崔維星先生將不再是公司實(shí)際控制人，德邦控股仍為公司控股股東，由 JD.com,Inc.控制的京東 卓風(fēng)將成為公司間接控股股東。

截至 2022 年 7 月 28 日，轉(zhuǎn)讓方合計(jì)持有的德邦控股 58,759,190 股、占德邦控股總股本 62.5932%的股份（以下簡稱“標(biāo)的股份”）已在廣州產(chǎn)權(quán)交易所有限公司辦理完成股份過戶登記 手續(xù)，并且標(biāo)的股份已于 2022 年 7 月 26 日完成交割。標(biāo)的股份交割完成后，京東卓風(fēng)持有德邦 控股 58,759,190 股股份（占德邦控股總股本的 62.5932%），通過接受表決權(quán)委托而擁有表決權(quán) 的德邦控股股份為 35,103,343 股（占德邦控股總股本的 37.3938%），京東卓風(fēng)擁有表決權(quán)的前 述德邦控股股份合計(jì)為 93,862,533 股（占德邦控股總股本的 99.9870%）。標(biāo)的股份交割完成后， 崔維星先生不再是公司的實(shí)際控制人，德邦控股仍為公司控股股東，由 JD.com, Inc.控制的京東 卓風(fēng)將成為公司的間接控股股東。

要約收購截至于8月31日

京東卓風(fēng)向除德邦控股之外的其他德邦股份股東就其所持有的德邦股份已上市無限售條件流 通普通股發(fā)出全面要約，本次要約收購股份數(shù)量為 277,109,539 股，占德邦股份已發(fā)行股份總數(shù) 的 26.98%，要約價(jià)格為 13.15 元。本次要約收購期限共計(jì) 30 個(gè)自然日，期限自 2022 年 8 月 2 日 至 2022 年 8 月 31 日，本次要約收購期限屆滿前最后三個(gè)交易日，預(yù)受股東不得撤回其對(duì)要約的接受。

現(xiàn)金流指標(biāo)

負(fù)債表現(xiàn)

收入結(jié)構(gòu)

快遞業(yè)務(wù)：營業(yè)收入為97.65億元，同比增長6.51%，其中，二季度收入51.54億，同比增長11.51%；開單貨物總重量355.4萬噸，同比增長8.39%，公斤單價(jià)同比下降1.74%，其中，二季度公斤單價(jià)同比增長1.85%；總票數(shù)3.49億票，同比增長12.35%。

快運(yùn)業(yè)務(wù)：營業(yè)收入為46.11億元，同比下降12.67%，其中，二季度收入24.21億，同比下降10.01%；開單貨物總重量247.7萬噸，同比下降19.66%，公斤單價(jià)同比增長8.69%。

其他業(yè)務(wù)：其他業(yè)務(wù)主要為倉儲(chǔ)與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，營業(yè)收入為4.26億元，同比下降3.47%。

公司二季度內(nèi)的活躍合同客戶數(shù)由去年同期的27.3萬減少至26.3萬，但在交付質(zhì)量的穩(wěn)步提升的基礎(chǔ)上，合同客戶收入占比由去年上半年的65.90%提升至70.45%。直營模式下穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)布局、相對(duì)分散的客戶結(jié)構(gòu)、不斷提升的服務(wù)品質(zhì)及品牌知名度，共同保障公司大件業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定、可持續(xù)的增長。

管理費(fèi)用下降明顯

2022年上半年，公司期間費(fèi)用15.72億元，同比下降6.88%，期間費(fèi)用占收入比減少0.72個(gè)百分點(diǎn)。其中，管理費(fèi)用12.17億元，同比下降9.31%，占收入比同比減少0.79個(gè)百分點(diǎn)。在充裕的人才儲(chǔ)備基礎(chǔ)上，公司持續(xù)通過組織、流程優(yōu)化策略，實(shí)現(xiàn)了管理費(fèi)用的顯著下降，其中，二季度管理費(fèi)用同比下降16.77%，環(huán)比下降6.07%，占收入比同比減少1.84個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少1.36個(gè)百分點(diǎn)。

在建工程

德邦基礎(chǔ)概況

截至2022年6月30，德邦股份擁有末端網(wǎng)點(diǎn)58,964個(gè)，包括6,172個(gè)直營網(wǎng)點(diǎn)、2,792個(gè)合伙人網(wǎng)點(diǎn)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率94.2%。此外，公司積極開拓新業(yè)務(wù)，不斷擴(kuò)大的倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)及跨境網(wǎng)絡(luò)為公司業(yè)務(wù)發(fā)展注入新活力，為客戶提供覆蓋快運(yùn)、快遞、跨境、倉儲(chǔ)與供應(yīng)鏈等綜合性的、優(yōu)質(zhì)的物流服務(wù)。