近日，UPS宣布將以約16億美元（約合117億人民幣）的價(jià)格收購加拿大領(lǐng)先的醫(yī)療供應(yīng)鏈管理公司Andlauer Healthcare Group（簡(jiǎn)稱AHG）。這次收購將提升UPS醫(yī)療（UPS Healthcare）在全球范圍內(nèi)的冷鏈服務(wù)能力，滿足市場(chǎng)對(duì)溫控運(yùn)輸和精密物流解決方案不斷增長(zhǎng)的需求。

根據(jù)官方公告，AHG將被整合進(jìn)UPS Healthcare的全球網(wǎng)絡(luò)。AHG在醫(yī)療保健行業(yè)的專業(yè)運(yùn)輸、物流服務(wù)以及冷鏈能力，將與UPS Healthcare現(xiàn)有的產(chǎn)品相結(jié)合，進(jìn)一步強(qiáng)化為客戶提供復(fù)雜端到端解決方案的能力。此次交易的收購價(jià)格為每股55加元，較交易宣布前股價(jià)溢價(jià)31%，預(yù)計(jì)將于2025年下半年完成。

AHG為何能值16 億美元？

AHG是加拿大一家醫(yī)療物流龍頭企業(yè)，客戶包括制藥巨頭和分銷商，擁有覆蓋加拿大和北美的網(wǎng)絡(luò)，特別是在冷鏈運(yùn)輸方面有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。近年來，通過一系列收購，AHG不斷強(qiáng)化在醫(yī)療物流領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張。

2020年，AHG 收購了TDS Logistics（現(xiàn)為“ATS Dedicated”），進(jìn)一步擴(kuò)大了溫控運(yùn)輸?shù)姆?wù)范圍；2021年，通過收購 Skelton Canada 和 Skelton USA，增強(qiáng)了冷鏈運(yùn)輸能力，并成功打入美國(guó)市場(chǎng)；同年，收購 Boyle Transportation，進(jìn)入了美國(guó)生命科學(xué)等運(yùn)輸領(lǐng)域；2022年，AHG又通過收購 Logistics Support Unit（LSU），進(jìn)一步提升了其在醫(yī)藥運(yùn)輸和復(fù)雜供應(yīng)鏈管理方面的專業(yè)能力。

2024年，AHG的總收入為6.505億加元（約合34.2億元人民幣），比2023年的6.480億加元（約合34.1億元人民幣）微增0.4%。凈利潤(rùn)為6447萬加元（約合3.39億元人民幣），較2023年的6614萬加元（約合3.48億元人民幣）下降了2.5%。全年EBITDA為1.646億加元，比2023年的1.638億加元增長(zhǎng)了0.5%。

隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，AHG 逐漸形成了兩大核心業(yè)務(wù)板塊：醫(yī)療物流和專業(yè)運(yùn)輸。

醫(yī)療物流占總收入的約28%，主要提供物流與分銷、包裝解決方案等服務(wù)，旗下品牌包括 Accuristix 和 Logistics Support Unit（LSU）。2024年，這一板塊的營(yíng)收達(dá)到1.8億加元（約合9.5億元人民幣），同比增長(zhǎng)2.2%。

其中，物流與分銷業(yè)務(wù)收入為1.63億加元（約合8.6億元人民幣），增長(zhǎng)了2.4%；包裝解決方案業(yè)務(wù)收入為1694萬加元（約合0.89億元人民幣），增長(zhǎng)了1.1%。在第四季度表現(xiàn)，增長(zhǎng)更為明顯，物流與分銷業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了9.2%，包裝解決方案更是大幅增長(zhǎng)了25.2%。

專業(yè)運(yùn)輸占總收入的約72%，涵蓋溫控與非溫控地面運(yùn)輸、空運(yùn)代理以及最后一公里配送等服務(wù)，旗下品牌包括 ATS Healthcare、ATS Dedicated、Boyle Transportation 和 Skelton Truck Lines。2024年，該板塊營(yíng)收為4.7億加元（約合24.7億元人民幣），同比微降0.3%。

其中，地面運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入為4.25億加元（約合22.4億元人民幣），下降了1.1%；而空運(yùn)代理和最后一公里配送整體表現(xiàn)依然很“穩(wěn)”，分別增長(zhǎng)了4.4%和7.3%，收入分別為3193萬加元（約合1.68億元人民幣）和7385萬加元（約合3.88億元人民幣）。

總體來看，AHG占比較大的地面運(yùn)輸業(yè)務(wù)正面臨一定壓力，收入有所下滑。但整體表現(xiàn)仍比較穩(wěn)健，尤其是在物流與分銷、包裝解決方案以及最后一公里配送等領(lǐng)域保持了良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

根據(jù) AHG 的公告，2024 財(cái)年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為9396萬加元，較2023財(cái)年的9605萬加元下降了2.2%。這一下降主要是由于美國(guó)卡車運(yùn)輸業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)率下滑，導(dǎo)致旗下Boyle Transportation 和 Skelton USA 的總收入減少了850萬加元。不過，這部分損失被加拿大專業(yè)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)和醫(yī)療保健物流部門的增長(zhǎng)所部分抵消。

UPS為何要收購AHG？

與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手FedEx和DHL一樣，UPS同樣將醫(yī)療物流視為核心增長(zhǎng)領(lǐng)域，以緩解其核心包裹遞送業(yè)務(wù)收入降低。

據(jù)《全球市場(chǎng)洞察》預(yù)測(cè)，從2023年到2032年，醫(yī)療保健物流市場(chǎng)的規(guī)模將翻一番，接近2000億美元。分析認(rèn)為，與其他普通快遞服務(wù)不同，醫(yī)療產(chǎn)品的運(yùn)輸對(duì)專業(yè)倉儲(chǔ)和溫控運(yùn)輸要求極高，這也意味著更高的利潤(rùn)空間。

UPS執(zhí)行副總裁兼國(guó)際、醫(yī)療保健和供應(yīng)鏈解決方案總裁 Kate Gutmann 表示：“隨著下一代治療方案變得越來越復(fù)雜，醫(yī)療保健客戶對(duì)集成端到端冷鏈解決方案的需求也在增加。收購AHG將幫助我們進(jìn)一步提升服務(wù)能力，滿足這些需求，同時(shí)推動(dòng) UPS 整體業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。這次收購是我們邁向成為全球領(lǐng)先的綜合醫(yī)療保健物流供應(yīng)商的重要一步。”

幾年前，UPS 在其路易斯維爾總部附近建立了醫(yī)療保健園區(qū)，并在全球范圍內(nèi)設(shè)立了專門的醫(yī)療保健品配送中心。2019年，公司正式成立了專注于醫(yī)療物流的業(yè)務(wù)部門。隨著市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，UPS的醫(yī)療業(yè)務(wù)得到了加速發(fā)展。

去年，UPS 提出目標(biāo)，計(jì)劃到2026年將其醫(yī)療保健業(yè)務(wù)的年收入翻倍，達(dá)到200億美元。但是，目前醫(yī)療物流業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度還不足以讓UPS的銷售額翻番，如果其要在2026年之前實(shí)現(xiàn)收入目標(biāo)，就必須通過更多收購來擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

據(jù)報(bào)道，UPS過去幾年已完成多項(xiàng)冷鏈運(yùn)輸和醫(yī)療物流領(lǐng)域的收購，大部分集中在歐洲。這些收購幫助UPS拓展了服務(wù)能力，涵蓋從臨床試驗(yàn)物流到放射性藥物運(yùn)輸?shù)雀叨诵枨蟆?/p>

Frigo-Trans：今年1月，UPS 收購了這家總部位于德國(guó)的醫(yī)療物流領(lǐng)先企業(yè) Frigo-Trans及其姊妹公司 BPL。Frigo-Trans 的業(yè)務(wù)覆蓋從超低溫（-196°C）到常溫（+15°C 至 +25°C）的溫控倉儲(chǔ)，以及泛歐冷鏈運(yùn)輸。結(jié)合BPL的高效貨運(yùn)代理能力，這次收購增強(qiáng)了UPS在歐洲的端到端服務(wù)能力，特別是針對(duì)溫度敏感和高時(shí)效的醫(yī)療物流需求。

MNX Global Logistics：2023年11月，UPS收購了MNX，這是一家專注于緊急運(yùn)輸?shù)奈锪鞴?，尤其擅長(zhǎng)為美國(guó)、歐洲和亞洲的醫(yī)療客戶提供服務(wù)。MNX在運(yùn)輸放射性藥物和溫度敏感產(chǎn)品方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，其專業(yè)知識(shí)將進(jìn)一步提升 UPS在臨床試驗(yàn)物流和高價(jià)值醫(yī)療運(yùn)輸領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

目前，UPS Healthcare在全球擁有1700萬平方英尺符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的醫(yī)療配送空間，提供包括庫存管理、冷鏈包裝和運(yùn)輸、醫(yī)療器械存儲(chǔ)及實(shí)驗(yàn)室物流等服務(wù)。借助先進(jìn)的追蹤技術(shù)和全球質(zhì)量體系，UPS能夠滿足制藥、醫(yī)療設(shè)備和診斷行業(yè)日益復(fù)雜的物流需求。

通過收購AHG，UPS不僅能加強(qiáng)其在北美醫(yī)療物流市場(chǎng)的地位，還能提升冷鏈運(yùn)輸和最后一公里配送的能力。這將幫助UPS提升全球服務(wù)能力，并加速實(shí)現(xiàn)2026年的收入目標(biāo)。