又一家跨境物流巨頭即將赴港上市了！它就是環(huán)世物流。

這家企業(yè)的背景不容小覷。它不僅獲得了菜鳥累計約1.7億美元的投資，還連續(xù)十年在中國民營跨境綜合物流服務(wù)商中保持集裝箱量排名第一。尤為值得一提的是，按2024年中國至紅海和中東航線的總TEU計算，該公司已成為跨境物流公司中的最大參與者。

此次IPO不僅是對環(huán)世多年來深耕國際物流賽道的認(rèn)可，也預(yù)示著其進入了一個全新的發(fā)展階段。然而，全球貿(mào)易風(fēng)浪不斷，運價起伏頻繁，真正的挑戰(zhàn)才剛剛開始。環(huán)世能否在這場變局中站穩(wěn)腳跟，開辟出一條獨特的增長之路，值得持續(xù)關(guān)注。

解碼跨境物流龍頭環(huán)世物流：與大掌柜完成合并、中東和紅海市場收入占比超30%

環(huán)世物流成立于2003年，經(jīng)過二十年的發(fā)展，已成為中國最大的民營跨境綜合物流服務(wù)商。

它不像傳統(tǒng)意義上的單一運輸公司（比如只做海運或空運），而更像一個“物流總承包商”，整合全球各類運輸與倉儲資源——包括拖車公司、報關(guān)代理、倉儲合作伙伴以及船東資源，并以技術(shù)為支撐，為客戶提供從起點到終點的一站式物流解決方案。

航運業(yè)屬于資金密集型的周期性行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟波動影響較大。2023年，全球航運運力供大于求，行業(yè)進入弱周期階段；到了2024年，紅海危機爆發(fā)，有效運力不足，導(dǎo)致運價持續(xù)高位運行。

受此影響，環(huán)世物流的經(jīng)營業(yè)績也出現(xiàn)了明顯波動。招股書顯示：

• 2022年營收20.6億美元，毛利率7.7%，凈利潤204.7萬美元；

• 2023年營收降至7.76億美元，毛利率7.3%，凈虧損達(dá)3842.5萬美元；

• 到2024年，隨著市場回暖與運營效率提升，營收回升至12.51億美元，毛利率提升至12.4%，實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤達(dá)5159.3萬美元。

1）以提供跨境綜合物流為主，增值服務(wù)為輔

從整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，跨境綜合物流服務(wù)是其核心收入來源，占比高達(dá)91.2%。2024年該板塊收入為11.41億美元，占總收入的絕大部分。

截至2024年底，環(huán)世物流的全球物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋超過6000條跨境航線，累計服務(wù)客戶超94000家，已構(gòu)建起覆蓋七大區(qū)域的全球網(wǎng)絡(luò)，包括中國、東南亞、歐美、中東非等關(guān)鍵市場。

在中國，環(huán)世物流依托沿海與內(nèi)河樞紐，在華南、華東、華北三大經(jīng)濟圈布局完善：深圳華南中心輻射粵港澳大灣區(qū)及福建港口群，服務(wù)汽車、光伏、儲能、跨境電商等行業(yè)；上海華東樞紐推動多式聯(lián)運數(shù)字化，覆蓋武漢、重慶等內(nèi)陸節(jié)點；華北環(huán)渤海樞紐聚焦新能源車、綠色能源設(shè)備等特色產(chǎn)業(yè)集群。

從地區(qū)分布看，2024年中東和紅海市場貢獻(xiàn)了3.51億美元收入，占比30.7%；歐洲和地中海市場貢獻(xiàn)2.78億美元，占比24.4%；拉美、北美市場分別貢獻(xiàn)1.59億美元和1.45億美元，占比分別為14.0%和12.7%。

按2024年吞吐量計算，環(huán)世物流在中國—中東/紅海航線排名第一，在中國—拉丁美洲航線進入前十，在中國—東南亞、中國—歐洲/地中海以及中國—印度/巴基斯坦航線中位列前二十。

在提供端到端物流解決方案的同時，環(huán)世物流也在同步拓展增值服務(wù)，包括倉儲配送、資產(chǎn)運營及技術(shù)解決方案。2024年，該板塊收入為1.1億美元，占比8.8%。

截至2024年底，公司在全球主要市場布局了超過100個倉庫，總面積約120萬平方米，形成了由協(xié)作配送中心、中轉(zhuǎn)倉及現(xiàn)場倉儲網(wǎng)點組成的高效履約網(wǎng)絡(luò)，助力客戶提升供應(yīng)鏈效率。

未來，環(huán)世物流計劃從目前主要依賴合作倉庫的模式，逐步轉(zhuǎn)向“自營旗艦倉庫+合作倉庫”結(jié)合的方式，既保證靈活性，也增強對關(guān)鍵節(jié)點的掌控力。

除了倉儲能力，環(huán)世物流還在全球多個重點地區(qū)建立了本地化團隊，比如東南亞、中東、墨西哥和北非等，方便快速響應(yīng)客戶需求。同時，在歐美、澳洲等跨境電商熱門市場，公司也部署了海外倉、清關(guān)和拖車服務(wù)，確保最后一公里交付順暢。

2）與“大掌柜”合并，強化數(shù)字化能力

為了提升數(shù)字化和自動化水平，環(huán)世物流早在2019年就啟動了數(shù)字化轉(zhuǎn)型項目，并開始與“大掌柜”融合，打造數(shù)字化貨代平臺。2020年9月，環(huán)世物流與“大掌柜”正式合并，成立新環(huán)世，標(biāo)志著其從傳統(tǒng)物流服務(wù)商向“科技+物流”融合模式的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

到2024年，“大掌柜SaaS”平臺已積累超過490萬標(biāo)準(zhǔn)箱（TEU）的數(shù)據(jù)，能夠?qū)崿F(xiàn)貨物追蹤與預(yù)測性分析，為約1000家企業(yè)提供自有的SaaS平臺服務(wù)。該系統(tǒng)有效解決了物流信息不透明、響應(yīng)遲緩、流程復(fù)雜、協(xié)同難度大等痛點。

目前，環(huán)世物流在合作倉庫中已部署自動化分揀系統(tǒng)與WMS倉儲管理系統(tǒng)，顯著提升了高SKU訂單處理能力。通過自研平臺“大掌柜”及標(biāo)準(zhǔn)化操作流程（SOP），按產(chǎn)品垂直領(lǐng)域?qū)}庫類型進行分類管理，使不同類型倉庫能高效協(xié)同運作。

盡管環(huán)世在全球建立了廣泛的倉儲和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并在多個航線上表現(xiàn)出色，但其業(yè)務(wù)仍面臨不小挑戰(zhàn)。

一個主要問題是其對中東和紅海市場的高度依賴。招股書顯示，來自這一地區(qū)的收入占其跨境綜合物流服務(wù)總收入的比例從2022年的18.4%上升到了2024年的30.7%。然而，由于中東地區(qū)局勢不穩(wěn)定，尤其是紅海危機持續(xù)，這可能對其核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響。

此外，全球跨境物流行業(yè)本就具有高度不確定性，受全球經(jīng)濟形勢、地緣政治沖突和國際貿(mào)易政策等多重因素影響。近年來，貿(mào)易摩擦、俄烏沖突、紅海危機等事件頻發(fā)，給企業(yè)運營帶來了巨大壓力。與此同時，供應(yīng)鏈日益復(fù)雜、運力緊張、港口擁堵，以及因地緣沖突引發(fā)的運輸中斷等問題，也進一步加劇了行業(yè)的不確定性。

對于環(huán)世物流而言，如何有效應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，確保業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，將成為其未來發(fā)展必須面對的關(guān)鍵命題。

獲菜鳥物流約1.7億美元投資，合計持股29.34%

2020年9月，環(huán)世物流正式宣布完成數(shù)千萬美元的B輪融資，菜鳥、創(chuàng)新工場、云啟資本等知名機構(gòu)悉數(shù)入場。與此同時，環(huán)世與菜鳥聯(lián)手成立合資公司“文鰩供應(yīng)鏈”，并攜手阿里巴巴國際站，共同打造面向跨境中小商家的一站式線上物流服務(wù)平臺。

僅僅一年后，2021年10月，環(huán)世再次獲得資本加碼，完成高達(dá)17億元人民幣的C輪融資。本輪由菜鳥與中遠(yuǎn)海運旗下遠(yuǎn)?；鹇?lián)合領(lǐng)投，老股東創(chuàng)新工場、云啟資本也繼續(xù)追加投資。

根據(jù)招股書披露的信息，菜鳥早在B-1輪融資中便以2000萬美元認(rèn)購了1346.9萬股優(yōu)先股，并獲得一項“加倉權(quán)”：在B-2輪融資完成后、下一輪融資前，可按同等金額追加投資。到了C輪融資階段，菜鳥不僅通過行使這一“加倉權(quán)”追加了245萬美元投資，更進一步加注1.46億美元。至此，菜鳥兩輪累計投入約1.7億美元，持股達(dá)29.34%，穩(wěn)居核心股東之列。

今年以來，菜鳥的戰(zhàn)略重心正在發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變。相比過去“快遞、供應(yīng)鏈、國際、科技”多線并進的做法，如今它更傾向于在已有能力基礎(chǔ)上，聚焦兩個關(guān)鍵方向：國際與科技。

一方面，菜鳥正加速提升跨境快遞、全球供應(yīng)鏈及海外本地配送的核心能力，持續(xù)強化對全球商家和品牌的服務(wù)支撐；另一方面，它在自動化、智能化、AI等技術(shù)領(lǐng)域的投入持續(xù)加碼，推動技術(shù)出海。

菜鳥對環(huán)世物流的投資，是其全球化戰(zhàn)略的重要一步。通過此次合作，菜鳥得以快速接入環(huán)世覆蓋200多個國家和地區(qū)、超6000條航線的國際運輸網(wǎng)絡(luò)，大幅增強其在全球市場的觸達(dá)能力。同時，環(huán)世在跨境電商物流方面具備成熟的解決方案，包括海外倉、空運、海運等多元服務(wù)，這將幫助菜鳥顯著提升跨境履約效率。

菜鳥在數(shù)字化與智能化物流方面具備領(lǐng)先優(yōu)勢，而環(huán)世則在實際操作和服務(wù)落地方面經(jīng)驗豐富。雙方的合作有望實現(xiàn)技術(shù)和運營的深度融合，推動從倉儲、運輸?shù)侥┒伺渌偷囊惑w化服務(wù)能力升級。

與此同時，菜鳥可通過整合環(huán)世資源，進一步優(yōu)化全球供應(yīng)鏈管理，提高運輸效率、降低成本，并為客戶提供更具彈性和多樣化的物流解決方案。

更重要的是，隨著跨境電商持續(xù)增長，高效可靠的物流服務(wù)已成為平臺競爭力的重要支撐。菜鳥與環(huán)世的聯(lián)手，將為阿里巴巴及其他電商平臺提供更多元、高效的物流選項，助力中國品牌“出?！弊叩酶?、更穩(wěn)。