聲明：此文部分觀點(diǎn)參考數(shù)據(jù)來(lái)源標(biāo)注的機(jī)構(gòu)和作者

特此致敬和感謝《石亞瓊-36氪-智能倉(cāng)儲(chǔ)獨(dú)角獸邏輯》

2020年6月6日，牧星智能完成近億元A1輪融資，投資方為TCL創(chuàng)投、拓金資本、佳康創(chuàng)投和諾力股份，融資資金將主要用于加速機(jī)器人產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)和市場(chǎng)拓展。凱樂(lè)士于5月25日完成數(shù)億元D輪融資，由中金資本旗下基金領(lǐng)投，興業(yè)銀行集團(tuán)、元禾重元、一村資本、華蓋資本、蘇民投、清控金信資本等共同投資，募集資金將用于加速產(chǎn)品迭代和研發(fā)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、加快國(guó)內(nèi)和國(guó)際業(yè)務(wù)布局和拓展。

從以上投融資事件看到，近些年，尤其是隨著技術(shù)不斷成熟以及用工成本帶來(lái)的巨大降本增效要求，自動(dòng)化、無(wú)人化逐漸被運(yùn)用到了物流行業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)和場(chǎng)景，無(wú)人分揀機(jī)器人、無(wú)人駕駛卡車、無(wú)人叉車等等，越來(lái)越多的新設(shè)備設(shè)施投入到物流的實(shí)際運(yùn)營(yíng)中。

倉(cāng)儲(chǔ)管理在物流管理中占據(jù)著核心地位，傳統(tǒng)的倉(cāng)儲(chǔ)管理中存在諸多的弊端，通過(guò)智能物流，加大無(wú)人技術(shù)升級(jí)力度，提升自動(dòng)化水平，實(shí)現(xiàn)機(jī)器替代人的解決方案，可有效解決倉(cāng)儲(chǔ)物流管理的現(xiàn)存痛點(diǎn)。從這個(gè)角度來(lái)看，倉(cāng)儲(chǔ)智能科技行業(yè)普遍出現(xiàn)高估值不難理解，但產(chǎn)生了正反兩方面的影響：

一方面，倉(cāng)儲(chǔ)智能科技領(lǐng)域的高估值會(huì)帶來(lái)對(duì)社會(huì)資本、技術(shù)和人才的虹吸效應(yīng)，在資本的培育下，可以較短時(shí)間內(nèi)孵化創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司。

另一方面，過(guò)熱過(guò)多的資本流入，反而會(huì)使產(chǎn)業(yè)偏離正常的發(fā)展軌道，資本壓力導(dǎo)致創(chuàng)始人選擇放棄技術(shù)和商業(yè)模式的完善，轉(zhuǎn)而通過(guò)資本運(yùn)作來(lái)炒作。

所以，站在2020年倉(cāng)儲(chǔ)智能科技行業(yè)的重要十字路口，筆者先不去對(duì)“高估值”做定性判斷，只希望通過(guò)分析研究，從相對(duì)客觀的視角為各位讀者提供一些思考的角度。

■以下為正文：

/ 第一部分 /倉(cāng)儲(chǔ)智能科技市場(chǎng)分析

倉(cāng)儲(chǔ)領(lǐng)域正變得更加自動(dòng)化和智能化：自動(dòng)化可以剛性地徹底提升操作效率，智能化可以滿足個(gè)性化差異需求增強(qiáng)供應(yīng)鏈柔性。從貨物入庫(kù)識(shí)別、搬運(yùn)、儲(chǔ)存、分揀、出庫(kù)控制等一系列流程，目前基本均可用相應(yīng)的自動(dòng)化設(shè)備或者機(jī)器人替代。其中自動(dòng)化立體庫(kù)、自動(dòng)分揀系統(tǒng)、搬卸輸送系統(tǒng)是倉(cāng)儲(chǔ)智能科技優(yōu)化的關(guān)鍵設(shè)備，對(duì)于提高物流中心的儲(chǔ)存能力和分揀效率起到至關(guān)重要的作用。

倉(cāng)儲(chǔ)AGV是目前市場(chǎng)應(yīng)用較為廣泛且較為成熟的產(chǎn)品，市場(chǎng)的主要玩家Geek+、快倉(cāng)、?？怠ⅠR路創(chuàng)新的市場(chǎng)份額占比合計(jì)超過(guò)80%。

/ 第二部分 / 倉(cāng)儲(chǔ)智能科技核心競(jìng)爭(zhēng)力

    物流企業(yè)相較于科技企業(yè)及制造企業(yè)的最核心競(jìng)爭(zhēng)力在于，圍繞倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)景沉淀的系統(tǒng)和算法，很難具備硬件規(guī)模化量產(chǎn)和迭代的能力。

通過(guò)如下繪制的《軟件、硬件、云服務(wù)及咨詢服務(wù)的邊際成本曲線圖》，大家可以很清晰地看到：不同于軟件服務(wù)，硬件的“原材料、制造、庫(kù)存和物流成本”只能通過(guò)“規(guī)模生產(chǎn)、提高效率、注重質(zhì)量”降低，而不可能消除。雖然硬件產(chǎn)品迭代速度符合甚至超越摩爾定律，雖然與用戶的積累速度一樣都很難和軟件相提并論，就算是再簡(jiǎn)單的智能小硬件，如果賣出去100萬(wàn)個(gè)，對(duì)供應(yīng)鏈安全、下游鋪貨、物流都是巨大的考驗(yàn)。

/ 第三部分 /倉(cāng)儲(chǔ)智能科技發(fā)展研判

1、發(fā)展方向

（1）倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的核心：倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)景一直以成本導(dǎo)向，智能科技是實(shí)現(xiàn)低成本的重要手段，核心在于基于不同的“業(yè)務(wù)場(chǎng)景”尋找“最低成本”和“最可靠”的解決方案；

（2）發(fā)展方向和路徑可能：電商智能倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)景下的核心是降低房租（技術(shù)上需要立體化）與人工成本（技術(shù)上需要自動(dòng)化），但自動(dòng)化立體庫(kù)僅適用于上游工廠倉(cāng)和港口倉(cāng)，下游的分銷零售倉(cāng)由于訂單散小和高頻并不適用于自動(dòng)化立體庫(kù)。

2、商業(yè)模式

（1）未來(lái)模式：市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張需要平臺(tái)模式模式承載，平臺(tái)的付費(fèi)者是數(shù)以萬(wàn)計(jì)的品牌商、經(jīng)銷商和賣家，是一個(gè)“萬(wàn)倉(cāng)發(fā)千單”的小散差的“低整合度+高創(chuàng)新機(jī)會(huì)”的場(chǎng)景，具備產(chǎn)業(yè)升級(jí)和整合的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。

（2）客戶付費(fèi)意愿和能力：品牌商、經(jīng)銷商和賣家可能并沒(méi)有足夠的付費(fèi)意愿和付費(fèi)能力的，更傾向于租賃和外包。同時(shí)，現(xiàn)有絕大部分倉(cāng)儲(chǔ)外包服務(wù)商，雖然有強(qiáng)大的降本意愿但是完全沒(méi)有付費(fèi)能力，因?yàn)楝F(xiàn)金流已經(jīng)被甲方占用殆盡。換個(gè)角度來(lái)說(shuō)，付費(fèi)意愿和能力并不是智能倉(cāng)儲(chǔ)改造升級(jí)的動(dòng)力，通過(guò)技術(shù)降本增效，分享收益、多方受益是更好地解決方案。

3、終局研判

（1）階段性終局

    可能終局1：賣倉(cāng)儲(chǔ)智能科技設(shè)備+WMS軟件系統(tǒng)：這樣就成為高端制造企業(yè)，運(yùn)作模式即為“研-產(chǎn)-銷”，最終很可能是一個(gè)相對(duì)分散的市場(chǎng)。如同叉車行業(yè)，最終形成10家上市公司的規(guī)模體量。

    可能終局2：設(shè)備融資租賃：如果客戶的大多數(shù)需求是以租賃為主，那倉(cāng)儲(chǔ)智能科技設(shè)備就會(huì)變成金融資產(chǎn)，如同托盤租賃行業(yè)，會(huì)出現(xiàn)招商路凱或集保這樣具備金融能力的大玩家，最終由幾個(gè)寡頭瓜分市場(chǎng)，在資金成本和體量規(guī)模上競(jìng)爭(zhēng)，以實(shí)現(xiàn)租賃資產(chǎn)更高的利用率。

    可能終局3：軟硬件系統(tǒng)集成：如果智能倉(cāng)儲(chǔ)的核心是軟件系統(tǒng)且會(huì)像ERP系統(tǒng)一樣具備很強(qiáng)的品牌門檻和案例門檻，那很可能成為相對(duì)集中的市場(chǎng)，并考慮到當(dāng)前有較為成熟的集成交付技術(shù)，未來(lái)很可能有機(jī)會(huì)產(chǎn)生“贏家通吃”。

（2）機(jī)會(huì)和時(shí)間窗口：智能倉(cāng)儲(chǔ)科技很可能后期變成資本密集的市場(chǎng)，頭部市場(chǎng)玩家可能通過(guò)不斷地并購(gòu)整合，最終形成雙寡頭或三寡頭瓜分市場(chǎng)的局面，具有較高的行業(yè)集中度。

    硬幣具備兩面，泡沫將破中往往暗藏著機(jī)遇，風(fēng)云詭譎的行業(yè)洗牌帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，更有利于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展！2020年，倉(cāng)儲(chǔ)智能科技，前景可期！