2020年9月29日（星期二）上午九時(shí)，中通快遞-SW(02057.HK)正式在香港鳴鑼上市。 

中通快遞(2057.HK)今日首日上市高開11.93%報(bào)244港元，盤前成交1.68億港元，最新總市值2070億港元。該股IPO定價(jià)218港元，獲6.69倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲大幅超額認(rèn)購，公司所得款項(xiàng)總額約98.1億港元。此次中通快遞在港上市成為繼小米、美團(tuán)、阿里巴巴、京東之后，第五家以同股不同權(quán)架構(gòu)上市的企業(yè)。五年里，中通完成了在美國和香港的兩次上市，中通也成為首個(gè)在香港和美國均上市的快遞公司。

根據(jù)公告，中通快遞在全球發(fā)售4500萬股股份，其中香港發(fā)售股份225萬股，國際發(fā)售股份4275萬股，另有15%超額配股權(quán)，最終發(fā)售價(jià)為每股發(fā)售股份218.00港元。按發(fā)售價(jià)每股218.00港元計(jì)算，估計(jì)全球發(fā)售募集資金凈額約為96.7452億港元(假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使)。

在上市儀式上，中通快遞疫情期間冒疫奔忙的快遞小哥、加盟中通多年的合作伙伴、幫助農(nóng)民脫貧致富的電商客戶以及各崗位一線員工代表共同敲響了上市銅鑼，見證了這個(gè)歷史時(shí)刻。中通快遞董事長賴梅松表示，“2016 年我們走出國門在紐交所上市，為世界打開了一扇了解中國快遞的窗口;今天，我們懷著感恩之心回國，在香港上市，不僅是希望與更多的客戶和合作伙伴分享我們的發(fā)展成果，更是因?yàn)槲覀儗χ袊?jīng)濟(jì)和中國快遞充滿了絕對的信心。我們堅(jiān)信，快遞對社會(huì)的貢獻(xiàn)和對快遞人的回報(bào)才剛剛開始?！?/p>

日單量破5000萬，市占率破20%

中通快遞成立于2002年，雖然成立時(shí)間較晚，但是卻后來者居上。十八歲的中通與過去相比，儼然已經(jīng)是一個(gè)龐然大物。

從市場規(guī)模來看，按總包裹量計(jì)，2020年前6個(gè)月，中通快遞的包裹總量為69.699億件，占同期中國快遞包裹總量的20.6%，首次突破20%大關(guān)，位居行業(yè)第一。并且在第二季度，中通日單量突破5000萬。目前，中通快遞是中國快遞行業(yè)中唯一市場份額超過20%的公司。中通快遞預(yù)計(jì)，今年一年的包裹量將提高至162億到170億，同比增長33.7%到40.3%。公司的目標(biāo)是在2022年市場份額達(dá)到25%。

在利潤方面，據(jù)招股文件數(shù)據(jù)測算，2017-2019年的過往三年間，中通快遞的全年毛利率基本維持在30%以上，歸母凈利率則在25%左右，大幅領(lǐng)先同業(yè)。中通快遞2017年、2018年、2019年凈利潤分別為31.59億元、43.88億元、56.7億元。

在基礎(chǔ)設(shè)方面，截至2020年6月30日，全網(wǎng)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)近30000個(gè)，轉(zhuǎn)運(yùn)中心90個(gè)，直接網(wǎng)絡(luò)合作伙伴逾5000家，干線運(yùn)輸車輛逾9900輛（其中逾7100輛為高運(yùn)力牽引車），干線運(yùn)輸線路超過3,400條，網(wǎng)絡(luò)通達(dá)98%以上的區(qū)縣，鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率超過91.3%。并且不斷投入新技術(shù)、新設(shè)備，提升信息化、智能化水平。

再從市值來看，在香港上市前，2016年中通就已經(jīng)赴美上市，募集14億美元，成為當(dāng)時(shí)自2014年阿里巴巴以來赴美上市募資規(guī)模最大的中國企業(yè)。截至2020/09/25 16:00:00（美東時(shí)間），中通快遞市值239.09億美元(美股)。

二次上市，鞏固頭部優(yōu)勢

從上述成績單來看，雖然中通快遞已經(jīng)處于領(lǐng)先位置，但是快遞領(lǐng)域頭部企業(yè)的競爭還在加劇。此前，有業(yè)內(nèi)人士表示，一旦有超過百億元或者60億元以上的資金融入進(jìn)來，對整個(gè)行業(yè)的競爭都會(huì)有非常大的影響。

在中國快速發(fā)展和整合的快遞市場中，市場集中度不斷提高，形成了順豐、中通、圓通、申通、百世、韻達(dá)等巨頭并存的格局。其中，中通占比超20%，位列第一。而在美國，美國快遞行業(yè)起源于19世紀(jì)中葉，經(jīng)過150多年的發(fā)展與整合，目前行業(yè)格局壟斷且非常穩(wěn)定，快遞行業(yè)高度集中，表現(xiàn)為1國企(USPS)+2民企(UPS和FedEx)三家公司合計(jì)件量份額占比超90%。由此推測，中國的快遞頭部企業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入新一輪的“淘汰賽”。另外，在全球經(jīng)濟(jì)形勢不明朗的情況下，此時(shí)中通選擇香港上市是明智之舉。

只有專注把自己做大做強(qiáng)，拉開距離，才有機(jī)會(huì)取得絕對優(yōu)勢。赴港二次上市，無疑會(huì)擴(kuò)大中通的資金儲(chǔ)備，將所募集的資金通過投入建設(shè)中，能夠幫助中通進(jìn)一步鞏固頭部優(yōu)勢。據(jù)招股書信息顯示，募集資金凈額用于以下用途：約50%用于基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)能開發(fā)；約25%用于增強(qiáng)我們網(wǎng)絡(luò)合作伙伴的能力并增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性； 約15%用于投資于物流生態(tài)系統(tǒng)；及約10%用于一般公司用途。

9月17日,中通快遞(ZTO)正式開啟了回港股市場二次上市的招股程序。而就在前一天，在2020走進(jìn)中通客戶開放日活動(dòng)上，中通快遞董事長賴梅松表示，“中國快遞不可能一直像現(xiàn)在這樣，每一家都是百分之十幾、二十的市場份額，這是不現(xiàn)實(shí)的。我相信中國一定會(huì)誕生市場份額30%乃至超30%的快遞企業(yè)，這是必然的。”

并且在他看來，快遞行業(yè)的發(fā)展趨勢是規(guī)模效應(yīng)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)以及未來的協(xié)同效應(yīng)，未來快遞行業(yè)的競爭一定是全路鏈競爭。目前，中通已經(jīng)是一家以快遞為核心業(yè)務(wù)，集跨境、快運(yùn)、商業(yè)、云倉、航空、金融、智能、傳媒等生態(tài)版塊于一體的綜合物流服務(wù)企業(yè)?？蛻舴?wù)日上賴梅松也多次強(qiáng)調(diào)了一點(diǎn)：中通要成為全球一流的綜合物流服務(wù)商，在繼續(xù)夯實(shí)快遞主業(yè)的基礎(chǔ)上，朝著綜合物流服務(wù)商轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展融合中通快遞、中通快運(yùn)、中通云倉科技、中通商業(yè)、中通國際、星航聯(lián)盟、中通科技、中通金融、中快傳媒等在內(nèi)的集團(tuán)生態(tài)圈各板塊業(yè)務(wù)。

賴梅松表示，“我們深知，未來的道路將更艱難更具有挑戰(zhàn)，但我們更加堅(jiān)信，只要我們堅(jiān)持正確的方向，腳踏實(shí)地做好工作，充分把握我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，在深入拓寬國內(nèi)快遞市場空間的同時(shí)，也加速開拓國際快遞市場，拓展產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建生態(tài)，把握國內(nèi)大循環(huán)、國內(nèi)國際雙循環(huán)的發(fā)展趨勢， 在全鏈路綜合物流方面形成競爭力，中通向未來挺進(jìn)的步伐一定會(huì)更堅(jiān)實(shí)。