上海國際航運研究中心航運發(fā)展研究所發(fā)布《中國沿海干散貨運輸市場雙周報(2022.04.23-2022.05.06)》。本期雙周報指出，本期沿海散貨運價指數(shù)止跌回升。其中，煤炭方面，電廠日耗微幅增加，沿海運價止跌回升；鐵礦石方面， 高爐開工率顯著增加，沿海運價先降后升；糧食方面， 下游采購需求較為平淡，糧食運價小幅上漲。

市場綜述：本期沿海散貨運價指數(shù)止跌回升

上海航運交易所2022年5月6日發(fā)布的中國沿海散貨運價指數(shù)（CBFI）報收于1084.95點，較4月22日基本持平（如圖1）。三大貨種方面，煤炭、糧食運價指數(shù)小幅上漲，礦石貨種運價指數(shù)微幅下跌（如表1）。

煤炭：電廠日耗微幅增加，沿海運價止跌回升

需求：下游電廠日耗仍然較弱，電廠庫存微幅積累

本期，華東地區(qū)疫情形勢顯著好轉(zhuǎn)，但疫情對工業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)端的制約仍存，工業(yè)用電需求未見回升；疊加水電發(fā)力補充，煤炭消費需求延續(xù)弱勢表現(xiàn)。本期，沿海電廠日均耗煤量小幅波動，而被動積累下，庫存環(huán)比小幅增加，可用天數(shù)維持在17天左右。截至2022年5月5日，沿海六大電廠的存煤量為1185.9萬噸，較上期末（4月22日）小幅增長4.73%；日均耗煤量為66.8萬噸，較上期末微幅增加0.78%（如圖2）。

供給：國內(nèi)煤炭價格小幅反彈，印尼煤價止跌上行

國內(nèi)煤炭方面，前一周隨著5月限價期限臨近，港口煤價有所下跌，但月末受下游節(jié)前補庫需求支撐，港口煤價有所上漲；節(jié)后限價令開始執(zhí)行，上游優(yōu)先保障長協(xié)發(fā)運，市場煤供應(yīng)偏緊，港口煤價繼續(xù)上漲。截至2022年5月6日，秦皇島港Q5500動力煤現(xiàn)貨價格報收于1210.00元/噸，較上期小幅上漲50元/噸（如圖4）。

進口煤炭方面，本期受印度采購需求支撐，印尼煤價止跌上行。截至2022年5月6日，印尼Q3800動力煤FOB價報收于92美元/噸，較上期小幅上漲4.55%；印尼Q4700動力煤FOB價報收于147美元/噸，較上期小幅上漲5%（如圖5）。

港口：秦皇島港鐵路調(diào)入好于調(diào)出，港口庫存持續(xù)累積

本期，前一周主產(chǎn)區(qū)積極發(fā)運，港口調(diào)入量保持高位，而5月1日大秦線進入檢修期，受此影響后一周港口調(diào)入量有所減少；下游耗煤需求偏弱，雖有假期前后小幅補庫需求釋放，但整體拉運未有明顯恢復(fù)，港口調(diào)出量環(huán)比基本持平?？傮w上本期秦皇島港煤炭調(diào)入好于調(diào)出，港口庫存持續(xù)積累。2022年5月6日，秦皇島港口煤炭日均鐵路調(diào)入量為51.45萬噸，較上期（4月22日）大幅20.75%；日均水路調(diào)出量47.31萬噸，較上期基本持平；秦皇島港內(nèi)貿(mào)煤炭庫存為490萬噸，較上期大幅增加11.36%（如圖6）。本期受下游拉運需求短時釋放影響，錨地船舶顯著增加。秦皇島港錨地平均船舶數(shù)量約52艘，較上期增加18艘（如圖7）。

預(yù)測：各航線運價止跌回升，下期運價或小幅上漲

本期，期初下游用煤需求偏弱，疊加5月限價期臨近，下游觀望情緒濃厚。五一假期和大秦線檢修來臨前，下游補庫需求短時釋放，帶動沿海運價止跌回升；假期后多地繼續(xù)推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疊加進口煤價持續(xù)倒掛，市場需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)，而華南航線大船運力供應(yīng)偏緊，支撐沿海運價繼續(xù)回升。截至2022年5月6日，上海航運交易所發(fā)布的沿海煤炭運價指數(shù)報收于750.19點，較上期小幅上漲1.68%（如圖8）。

下期，隨著華東地區(qū)疫情得到控制，社會生產(chǎn)活動正逐步恢復(fù)，下游運輸需求將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。同時由于印尼煤價再度上漲，疊加人民幣貶值影響，煤炭進口仍將嚴重受限，下游需求將進一步轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)。但另一方面，下期全國多地降水偏多，水電替代作用或有所增強。同時根據(jù)相關(guān)限價政策，秦港下水煤最高不得超過1155元/噸，當前港口煤價仍小幅高于該價格，下游或?qū)⒌却迌r政策落實后再進行拉運。綜合研判，下期沿海煤炭運價或小幅上漲，前一周小幅震蕩，后一周將偏強運行。

鐵礦石：高爐開工率顯著增加，沿海運價先降后升

需求： 鋼材價格先降后升，高爐開工率顯著增長

本期，鋼價先降后升。截至2022年5月6日，普鋼綜合指數(shù)（絕對價格指數(shù)）報收于5298點，較上期微幅下跌0.92%（如圖9）。鋼廠盈利率報收于62.34%，較上期下滑12.55個百分點（如圖10）。

本期，鋼廠高爐開工率顯著增長。截至2022年5月6日，全國調(diào)研的247家鋼廠高爐開工率為81.91%，較上期上漲2.11個百分點（如圖11）。本期全國64家鋼廠進口礦及國產(chǎn)礦庫存小幅減少。截至5月6日，全國調(diào)研的64家鋼廠進口礦庫存1525.14萬噸，進口礦平均可用天數(shù)24天，較上期減少2天；國產(chǎn)礦庫存97.35萬噸，國產(chǎn)礦平均可用天數(shù)10.69天，較上期減少0.88天（如圖12）。

供給：國內(nèi)外礦石價格繼續(xù)下跌，國外鐵礦石發(fā)貨量大幅增加

國產(chǎn)礦方面，本期國產(chǎn)礦價格小幅下跌。截至2022年5月6日，霍邱地區(qū)65%造球精粉價格指數(shù)報收于1211點，較上期小幅下跌54點（如圖13）；

進口礦方面，本期進口礦價格小幅下跌。截至2022年5月6日，61.5%PB粉報收于949元/噸，較上期每噸下跌48元；62%巴粗報收932元/噸，較上期每噸下跌19元（如圖14）。

截至5月2日，澳洲發(fā)貨總量1588.1萬噸，環(huán)比減少19萬噸；巴西發(fā)貨總量788.7萬噸，環(huán)比增加217.9萬噸（如圖15）。截止至5月6日，全國186礦山樣本產(chǎn)能利用率為63.34%，環(huán)比增長0.41個百分點（如圖16）。

港口：港口鐵礦石繼續(xù)去庫，各品種庫存顯著減少

本期，全國主要港口鐵礦石繼續(xù)去庫，日均疏港量小幅增加。截至2022年5月6日，全國主要港口鐵礦石庫存14324.82萬噸，較上期減少400.58萬噸（如圖17）。按品種分類，粗粉庫存11015.6萬噸，較上期減少289.5萬噸；球團庫存519.4萬噸，較上期減少23.7萬噸；塊礦庫存1742.5萬噸，較上期減少87.49萬噸；鐵精粉庫存1047.3萬噸，較上期基本持平（如圖18）。

預(yù)測：各航線運價先降后升，下期運價或平穩(wěn)增長

本期，前一周鋼廠節(jié)前補庫需求有所釋放，但受疫情影響，總體需求仍然偏弱，沿海運價小幅下跌；節(jié)后在國家層面再度強調(diào)經(jīng)濟穩(wěn)增長政策的背景下，鋼鐵行業(yè)信心有所恢復(fù)，鋼廠拉運積極性提高，港口疏港量小幅增加，支撐沿海運價止跌回升。截至2022年5月6日，上海航交所發(fā)布的中國沿海金屬礦石運價指數(shù)報收于761.61點，較上期微幅下跌0.77%（如圖19）。其中北侖/舟山-張家港（4-5萬DWT）航線降幅最大，下跌1.62%至18.2元/噸（如表2）。

下期，宏觀政策持續(xù)發(fā)力，疊加華東地區(qū)疫情形勢正逐步好轉(zhuǎn)，下游基建項目陸續(xù)復(fù)工，對鋼材的需求將逐步回升，鋼廠生產(chǎn)積極性或延續(xù)本期的良好表現(xiàn)，短期補庫需求釋放將支撐沿海運價繼續(xù)上漲。但近期受原料價格高企的影響，鋼廠盈利率連續(xù)下滑，鋼廠生產(chǎn)端或受到影響。綜合研判，下期沿海礦石運價或平穩(wěn)增長。

糧食：下游采購需求較為平淡，糧食運價小幅上漲

供需：深加工企業(yè)庫存增加，港口玉米價格繼續(xù)上漲

本期，深加工企業(yè)玉米消費量大幅回升，部分企業(yè)庫存持續(xù)消耗，進行小幅補庫，玉米庫存環(huán)比繼續(xù)小幅增加。截至2022年5月6日，全國加工企業(yè)玉米庫存497.8萬噸，較上期增加32.2萬噸（如圖20）。

玉米價格方面，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)進入春耕階段，市場余糧供應(yīng)偏緊，主產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商囤糧惜售導(dǎo)致北方港口到貨量恢復(fù)緩慢，港口現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲；而受北方港口價格高位支撐，南方港口現(xiàn)貨價格亦有所上漲。截至2022年5月6日，廣州港玉米價格為2940元/噸，濰坊玉米價格為2905元/噸，鲅魚圈玉米價格為2890元/噸（如圖21）。

港口：北方港口下海量繼續(xù)減少，南方港口內(nèi)外貿(mào)庫存走勢分化

本期，北方港口玉米銷售和裝運難度加大，下水量環(huán)比繼續(xù)減少。本期（4月23日—4月29日）北方四港玉米下海量共計15.8萬噸，較上期（4月7日—4月15日）減少0.9萬噸；廣東港口內(nèi)貿(mào)玉米到貨量為10.2萬噸，較上期增加減少13萬噸；本期無外貿(mào)玉米到貨（如圖22）。本期，南方港口內(nèi)貿(mào)玉米庫存略有增加，而外貿(mào)玉米庫存大幅減少。本期廣東港口內(nèi)貿(mào)玉米庫存74.4萬噸，較上期增加2.4萬噸；外貿(mào)玉米庫存38.9萬噸，較上期減少16.8萬噸（如圖23）。

預(yù)測：各航線運價小幅上漲，下期運價或繼續(xù)平穩(wěn)運行

本期，節(jié)前終端飼料企業(yè)補庫需求逐步釋放，支撐沿海運價小幅上漲；而節(jié)后遼寧港口玉米價格出現(xiàn)跳漲，南北玉米價格出現(xiàn)倒掛，制約內(nèi)貿(mào)玉米海運需求，運價平穩(wěn)運行。截至2022年5月6日，上海航交所發(fā)布的沿海糧食運價指數(shù)報收于1152.57點，較上期小幅上漲5.32%（如圖24）。其中大連/錦州-廣州（5-6萬DWT）航線運價漲幅最大，上漲11.11%至57元/噸（如表3）。

下期，短期內(nèi)港口現(xiàn)貨價格難見下跌，目前北方港口價格加上運費已高于南方港口價格，疊加南方港口內(nèi)貿(mào)玉米庫存處于高位，南北港口價格倒掛或?qū)⒗^續(xù)制約內(nèi)貿(mào)玉米海運需求，預(yù)計下期沿海運價或繼續(xù)平穩(wěn)運行。