前言

極兔上市之后是否會給快遞行業(yè)帶來價格戰(zhàn)的拐點？這是快遞行業(yè)討論最多的話題。首先，大部分網(wǎng)點公司覺得極兔上市后會發(fā)動更大的價格戰(zhàn)。這個依據(jù)是參照，通達是上市后的為參照對象。還有一部分人認為極兔在當(dāng)下低價市場的大趨勢下，為了維護全球化戰(zhàn)略上的推進，極兔需要穩(wěn)定的利潤收入支撐網(wǎng)絡(luò)全球化擴張的成本，極兔避免兩線作戰(zhàn)。因此，極兔不會盲目的去發(fā)動大規(guī)模的價格戰(zhàn)。

快遞行業(yè)首先要感謝極兔出清了百世快遞和豐網(wǎng)。因為百世快遞和豐網(wǎng)都是經(jīng)濟快遞當(dāng)中的低價區(qū)品牌，因此通達是必須感謝極兔出清價值。

據(jù)港交所官方網(wǎng)站顯示，極兔6月16日晚間提交了上市申請文件，公司計劃募集5-10億美元。股權(quán)為AB結(jié)構(gòu)，創(chuàng)始人李杰持有9.79億股A類股。

國內(nèi)極兔仍處于“燒錢”搶市場份額“增量”階段，這從招股書披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)可看出，從單件包裹的平均收入及成本值來看，2021年和2022年，極兔在東南亞市場單件包裹收入分別為1.1美元和0.95美元，成本分別為0.79美元和0.76美元；而在中國市場，單件包裹收入分別為0.26美元和0.34美元，成本則分別為0.41美元和0.4美元。從以上數(shù)據(jù)看極兔，就可以理解極兔要什么。

01 極兔在國內(nèi)會怎么做

引導(dǎo)文：極兔無論上市與否，量子咨詢都會賭極兔持續(xù)走經(jīng)濟型快遞“國內(nèi)外價格戰(zhàn)”增長模式。為什么賭極兔仍然會發(fā)動價格戰(zhàn)。最主要的原因在于全球大經(jīng)濟向下環(huán)境，國內(nèi)大消費下沉環(huán)境，直接倒逼全球貿(mào)易“快速”電子商務(wù)化。

極兔是否持續(xù)性的處在“戰(zhàn)略性虧損”的價格戰(zhàn)中，主要取決于股東對“利潤蛋糕”的“獲利大小”的態(tài)度。目前，量子咨詢賭原始股東持續(xù)性持有股權(quán)，而且，會直接抄底“短期套現(xiàn)”的小股東。原因很簡單，隨著俄烏沖突結(jié)束的到來，隨著中美貿(mào)易的逐漸松綁，隨著騰訊和順豐的資源條件參與。最終，以資本邏輯的為基礎(chǔ)的經(jīng)營理念往往會把極兔的規(guī)模和市值推的更高，只有極兔的蛋糕越大，資本才能分的更多。

極兔6月16日晚間提交的上市申請文件招股說明書中顯示，極兔屬于AB雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)。創(chuàng)始人李杰持股僅有11.5%控制公司。騰訊持股6.3%，博裕資本持股6.1%。ATM Capital持股5.5%。另外，高瓴、紅杉、Dahlia、SAI Growth和招銀國際，等投資機構(gòu)參與投資。關(guān)鍵是，這些機構(gòu)都具備資本思維的運作理念，基本基礎(chǔ)構(gòu)成與完全脫離了傳統(tǒng)資本市場的短期炒作行為。

事實上，極兔正在處于全行業(yè)價格戰(zhàn)的“同比環(huán)境”當(dāng)中，整個行業(yè)的價格戰(zhàn)已經(jīng)自我降低了其他品牌的網(wǎng)絡(luò)保護能力。講簡單了，其他品牌總部和加盟商在價格戰(zhàn)中都打穿“快遞成本”的情況下，已經(jīng)沒有多少“利潤子彈”陪極兔進行持久戰(zhàn)。結(jié)果是，國內(nèi)快遞行業(yè)給了極兔一次性搞定后，能夠跟隨行業(yè)共同修復(fù)的戰(zhàn)略窗口。

評語：從國內(nèi)的大經(jīng)濟環(huán)境和大消費環(huán)境看，快遞行業(yè)無論在“社會管理部門”和行業(yè)管理部門當(dāng)中的價值權(quán)重，往往要讓位于電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的價值權(quán)重。因此，整個快遞行業(yè)的管控會處于“弱管理”的大環(huán)境當(dāng)中。

從極兔在2020年國內(nèi)起網(wǎng)的行業(yè)“弱管理”寬松環(huán)境和“2023年的行業(yè)“弱管理”寬松環(huán)境來看。極兔又一次精準的把控了“行業(yè)弱管理”的窗口期。因此，極免仍然會迅速的采用資本競爭的方式成長。

02 極兔在國際會怎么做

引導(dǎo)文：極兔無論上市后市值高低，量子咨詢都會賭極兔持續(xù)高速發(fā)展海外網(wǎng)絡(luò)，原因是極兔只有在大宗國際貨代下降，跨境電商擴張的基礎(chǔ)條件下，借助海外版抖音的“希音”擴張上迅速升值市值去跑贏“戰(zhàn)略性虧損”才能突破“缺錢”的瓶頸。而且，沒有任何退路。

在國內(nèi)快遞行業(yè)當(dāng)中，很多行業(yè)資本機構(gòu)和行業(yè)加盟商看極兔，都會從極兔現(xiàn)有的“資金池”和現(xiàn)有的“行業(yè)環(huán)境”去評估極兔的生存狀態(tài)。比如說極兔的市場價格，極兔的日均件量，極兔的虧損差額。但是，國內(nèi)的機構(gòu)和國內(nèi)的行業(yè)品牌都忽略了極兔全球性的網(wǎng)絡(luò)擴張所需要的戰(zhàn)略性虧損。事實上，極兔上市最大的作用是增加“戰(zhàn)略性虧損”所需要的資本效率。因此，量子咨詢預(yù)測，極兔在海外的發(fā)展是要優(yōu)先于國內(nèi)?；A(chǔ)看點在于極兔的并購思維來縮短持續(xù)性價格戰(zhàn)消耗的競爭思維。

在國內(nèi)快遞行業(yè)，無論是國內(nèi)的投資機構(gòu)和國內(nèi)的行業(yè)品牌看極兔，都會集中在極兔上市之后，所融資的金額能夠燒多長時間。主要依據(jù)是當(dāng)下國內(nèi)基礎(chǔ)性的“戰(zhàn)略性虧損”仍然有0.3到0.5元的成本性虧損。加上東南亞的價格戰(zhàn)也在內(nèi)卷當(dāng)中。以此來判斷極兔的生命力。

量子咨詢認為，極兔會采用國外造血向國內(nèi)輸血的“短期”方式。然后利用資本同步進行國外網(wǎng)絡(luò)擴張的方式壯大自身的全球性網(wǎng)絡(luò)，實際操盤模式更接近于拼多多，市值增速大于虧損增速。

關(guān)鍵看點在于極兔在上市之后，重點擴展方向在哪里，市值支撐點做什么。極兔在沒有疫情的大國際環(huán)境上，西方成熟的電子商務(wù)市場。尤其是韓國，日本，美國市場，應(yīng)該是極兔發(fā)展的重點方向。

評語：在快遞行業(yè)，看極兔取決于角度，從中通快遞裂變快運，冷鏈，傳媒，云倉，有密，兔喜，國際，支付看中通，中通是屬于網(wǎng)絡(luò)裂變性品牌。極兔則是網(wǎng)絡(luò)規(guī)模性品牌。

從國內(nèi)快遞包裹量占比全球50%看中通的25%，中通缺乏的是國際網(wǎng)絡(luò)規(guī)模。從美國四大快遞看國內(nèi)，很顯然，美國四大快遞也缺中國市場的50%。因此，極兔的全球化優(yōu)勢很可能是獨一無二的。

極兔國際最終會利用國內(nèi)外市場資源進行全球化網(wǎng)絡(luò)整合，從騰訊的平臺資源和順豐的航空資源看，極兔不僅僅只是為了上市加分。還有橫向平臺的海外發(fā)展加分。

結(jié)語

極兔上市后，是否是價格戰(zhàn)拐點，相信對極兔的評估都會逐步體現(xiàn)。對于一個投資近1000億全球化品牌，是不會發(fā)生斷崖式的變化，因為，極兔背后的投資者都有共同的資本發(fā)展思維。

極兔沒有在2022年上市，除了利潤因素外，更多的是疫情因素防礙了競爭環(huán)境和投資環(huán)境。因此，極兔選擇2023年上市，正處于市場環(huán)境和國際環(huán)境的底部上升點，由此可見，極兔又一次正確的抓住了戰(zhàn)略性窗口。因為，傳統(tǒng)快遞行業(yè)的品牌快遞嚴重缺乏低價格極限以下的“壓縮”消耗型競爭思維