6月22日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)正式向港交所提交上市申請(qǐng)。在2017年10月美團(tuán)的最后一輪40億美元融資中，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)投后估值為300億美元。據(jù)微信公眾號(hào)懂財(cái)?shù)鄣姆治?，美團(tuán)外派配送板塊的估值在150億美元左右，而其物流配送網(wǎng)絡(luò)在該板塊占舉足輕重的位置，估值水平至少在80億美元，這甚至已經(jīng)超越了圓通等一線快遞公司快遞的市值。 

（圖：美團(tuán)業(yè)務(wù)布局）

從美團(tuán)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張路線圖可以看出，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)龐大的業(yè)務(wù)體系中，與物流相關(guān)的業(yè)務(wù)包括餐飲外賣、跑腿、食雜生鮮及非餐飲外賣、服裝配送、食品生鮮超市（小象生鮮）、餐飲供應(yīng)鏈（快驢進(jìn)貨）等，其中絕大部分由美團(tuán)的配送網(wǎng)完成。此外，美團(tuán)在出行領(lǐng)域還布局了摩拜單車、網(wǎng)約車等。

（圖：美團(tuán)部分物流相關(guān)業(yè)務(wù)）

招股書數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)2015-2017年?duì)I收分別為40.2億、129.9億、339.3億，其中餐飲外賣業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為17.5億、53.0億、210.3億元，在整體營(yíng)收中占有絕對(duì)位置。

（圖：美團(tuán)業(yè)務(wù)規(guī)模）

2017年按交易筆數(shù)計(jì)算，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已建成并運(yùn)營(yíng)著全球范圍內(nèi)規(guī)模最大的即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)。2017年4季度，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)日均活躍配送騎手?jǐn)?shù)量約53.1萬人。2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)通過自有配送網(wǎng)絡(luò)完成約29億單配送，占全平臺(tái)即時(shí)配送交易的70%以上，其余交易由商家直接配送。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)持續(xù)降低單均配送成本，提升配送效率，年平均每單配送時(shí)長(zhǎng)約為30分鐘。

美團(tuán)的主要成本集中在餐飲外賣部分，其銷售成本由2016年的57億元增加至2017年的193億元，增幅達(dá)238.8%。配送騎手成本則由2016年的51億元增長(zhǎng)到2017年的183億元。目前美團(tuán)的餐飲外賣業(yè)務(wù)毛利率僅為8.1%。不管從收入還是成本結(jié)構(gòu)來看，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)事實(shí)上都是一家新型的物流公司。

（圖：美團(tuán)點(diǎn)評(píng)連接消費(fèi)者的衣食住行）

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)配送網(wǎng)絡(luò)解讀

發(fā)展歷程

當(dāng)前美團(tuán)的物流體系中最主要的就是其即時(shí)配送團(tuán)隊(duì)。2015年1月，美團(tuán)外賣配送計(jì)劃啟動(dòng)，率先在中關(guān)村1站開展自營(yíng)配送站點(diǎn)試點(diǎn)，至5月份其自營(yíng)配送團(tuán)隊(duì)已經(jīng)覆蓋北京、上海、廣州、深圳、杭州5城，并在其他城市開展加盟配送。

2015年底，美團(tuán)配送業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張至240個(gè)城市，開設(shè)站點(diǎn)近1500個(gè)，并開始開展眾包配送業(yè)務(wù)。至2016年7月，美團(tuán)配送覆蓋1000座城市，開設(shè)4000余站點(diǎn)，并開展美團(tuán)快送業(yè)務(wù)。

今年5月，美團(tuán)配送宣布日定單量突破2000萬單，高過中國(guó)快遞企業(yè)業(yè)務(wù)量最高的中通快遞之日單量。

智能調(diào)度系統(tǒng)

由于外賣業(yè)務(wù)固有的特點(diǎn)，與快遞相比，外賣配送有著諸多難點(diǎn)，主要包括以下幾點(diǎn)：

（圖片來源：美團(tuán)）

為解決上述難點(diǎn)，美團(tuán)配送開發(fā)了一套結(jié)合了大數(shù)據(jù)、人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)等現(xiàn)代科技的智能調(diào)度系統(tǒng)，是每天2000萬單量、50萬配送人員背后的“超級(jí)大腦”，保障平均配送時(shí)長(zhǎng)不超過28分鐘。這也是目前世界上規(guī)模最大、復(fù)雜度最高的多人、多點(diǎn)實(shí)時(shí)智能配送調(diào)度系統(tǒng)。

（圖：美團(tuán)的智能調(diào)度網(wǎng)絡(luò)）

在產(chǎn)生新訂單時(shí)，美團(tuán)外賣的智能調(diào)度系統(tǒng)會(huì)綜合考慮騎手位置、在途訂單情況、騎手能力、商家出餐、交付難度、天氣、地理路況、未來單量等因素，在正確的時(shí)間將訂單分配給最合適的騎手，并在騎手執(zhí)行過程中隨時(shí)預(yù)判訂單超時(shí)情況并動(dòng)態(tài)觸發(fā)改派操作，實(shí)現(xiàn)訂單和騎手的動(dòng)態(tài)最優(yōu)匹配。

外賣配送的調(diào)度是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的問題，為了便于理解，可以簡(jiǎn)化成上圖所示的模型。任務(wù)大致分為三個(gè)層次：

1、物流基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)建設(shè)。包括站點(diǎn)建設(shè)、人力配置、商家供給等方面。基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)不僅影響總體規(guī)模、效率以及成本，也是物流管理和運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，非常考研技術(shù)的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)和規(guī)劃能力。

（圖：多因素建模）

外賣企業(yè)在調(diào)度方面所面臨的問題是類似的，除美團(tuán)之外，各家即時(shí)配送領(lǐng)域的公司也都研發(fā)了自己的調(diào)度算法模型。

百度外賣物流調(diào)度系統(tǒng)始于2014年，從1.0版本輔助人工派單，到目前的4.0版本引入深度學(xué)習(xí)算法，平均訂單配送時(shí)長(zhǎng)由60分鐘降低到30分鐘。智能調(diào)度系統(tǒng)通過數(shù)學(xué)建模將問題抽象為多目標(biāo)動(dòng)態(tài)優(yōu)化問題，依托配送場(chǎng)景下相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)、挖掘和建模，通過分布式大容量計(jì)算資源，承載海量實(shí)時(shí)的計(jì)算需求。

（圖：百度外賣智能調(diào)度系統(tǒng)）

達(dá)達(dá)-京東到家平臺(tái)一方面連接著各種不同來源的配送需求，一方面連接著數(shù)以百萬計(jì)的眾包配送員。 平臺(tái)是否能夠高效運(yùn)轉(zhuǎn)，很大程度上取決于平臺(tái)能否平衡運(yùn)力的供給與需求。當(dāng)供需不平衡時(shí)，就會(huì)影響用戶體驗(yàn)。供需不平衡可能空間維度、時(shí)間維度和訂單維度等維度出現(xiàn)。達(dá)達(dá)平臺(tái)使用價(jià)格手段調(diào)節(jié)供給和需求，完全實(shí)時(shí)的動(dòng)態(tài)定價(jià)，通過定價(jià)來平衡騎士利益、用戶體驗(yàn)和平臺(tái)利益。

（圖：達(dá)達(dá)-京東到家動(dòng)態(tài)定價(jià)模型）

全職與眾包運(yùn)力

美團(tuán)的配送團(tuán)隊(duì)分為專送與快送。其中專送是指配送合作商的全職員工或合同工，而快送是指美團(tuán)與配送合作商訂立協(xié)議，合作商雇傭騎手為合同工，訂單通過眾包平臺(tái)分發(fā)。專送與快送各有其特點(diǎn)，適合不同階段的發(fā)展需求。

餓了么和百度外賣也都存在于美團(tuán)類似的配送結(jié)構(gòu)，即全職運(yùn)力于眾包運(yùn)力共同發(fā)展，其中全職又分為自有運(yùn)力和代理商的運(yùn)力。而點(diǎn)我達(dá)等運(yùn)力平臺(tái)則只有眾包運(yùn)力這一種形式。

（圖：直營(yíng)、代理與眾包運(yùn)力的特點(diǎn)對(duì)比）

物流技術(shù)研發(fā)

作為一家新型物流公司，美團(tuán)自然也在物流技術(shù)方面投入甚廣。從招股書中可以看到，截至2018年4月30日，美團(tuán)的研發(fā)人員為10343人，占全體員工的比例超五分之一。招股書中披露了募集資金的用途：約35%用于升級(jí)美團(tuán)的技術(shù)并提升美團(tuán)的研發(fā)能力；約35%用于開發(fā)新服務(wù)及產(chǎn)品；約20%用于有選擇地進(jìn)行收購或投資于與美團(tuán)的業(yè)務(wù)互補(bǔ)并符合美團(tuán)策略的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)；約10%用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。同時(shí)，美團(tuán)連續(xù)三年研發(fā)費(fèi)用占收入的比重超10%，且研發(fā)費(fèi)用呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，2015年至2017年研發(fā)費(fèi)用分別為12.04億元、23.66億元和36.46億元。

在AI技術(shù)的支持下，美團(tuán)的智能調(diào)度系統(tǒng)根據(jù)配送騎手的實(shí)時(shí)位置進(jìn)行訂單匹配，日常高峰時(shí)段每小時(shí)執(zhí)行29億次路徑規(guī)劃算法，并能平均在55.2毫秒內(nèi)計(jì)算出97%的最優(yōu)路徑。美團(tuán)也在拓展一系列其它領(lǐng)先技術(shù)的應(yīng)用，包括智能硬件、物聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人、圖像及語音識(shí)別、智能配送設(shè)備等。

王興表示，美團(tuán)已成立研究小組，致力于開發(fā)出能夠送餐的智能機(jī)器人。截至目前，美團(tuán)已經(jīng)申請(qǐng)超過25項(xiàng)與自動(dòng)駕駛汽車技術(shù)有關(guān)的專利。王興認(rèn)為，未來5年內(nèi)，機(jī)器人送餐必將成為現(xiàn)實(shí)，只是時(shí)間長(zhǎng)短而已。美團(tuán)外賣的50余萬配送騎手在過去一年中配送了超過70億單外賣，平均配送時(shí)長(zhǎng)28分鐘，而王興希望可以利用AI和機(jī)器人技術(shù)將配送時(shí)間壓縮到更短。

而在此前，美團(tuán)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手餓了么的外賣配送機(jī)器人“萬小餓“已經(jīng)在進(jìn)行測(cè)試送餐無人機(jī)也已經(jīng)曝光。今日，”網(wǎng)紅“咖啡瑞幸咖啡的無人配送車也已經(jīng)在大學(xué)校園內(nèi)進(jìn)行測(cè)試。人口紅利的消失帶來的用工成本上升壓力是所有物流企業(yè)不得不面對(duì)的問題。

（圖：餓了么送餐無人機(jī)）

（圖：餓了么無人配送機(jī)器人“萬小餓”）

（圖：瑞幸咖啡無人配送車）

餐飲供應(yīng)鏈及其它業(yè)務(wù)的擴(kuò)展

招股書中多次提到，美團(tuán)當(dāng)前已經(jīng)建成的龐大配送網(wǎng)絡(luò)，將會(huì)為其即時(shí)物流平臺(tái)進(jìn)一步拓展覆蓋所有類型的消費(fèi)品奠定基礎(chǔ)。美團(tuán)將專注于鞏固其在大眾、剛需、高頻服務(wù)中的領(lǐng)導(dǎo)地位，而在這些市場(chǎng)中的領(lǐng)導(dǎo)地位也使得他們能夠快速有效地?cái)U(kuò)展至低頻服務(wù)種類，例如美團(tuán)跑腿、商超配送等。今年2月份，美團(tuán)與服裝品牌海瀾之家達(dá)成合作，為其線上訂單提供一小時(shí)送達(dá)的配送服務(wù)。

2016年，美團(tuán)也進(jìn)入2B市場(chǎng)，上線了商家后臺(tái)系統(tǒng)“快驢”，其中的供應(yīng)鏈板塊“快驢進(jìn)貨”，是美團(tuán)在餐飲供應(yīng)鏈領(lǐng)域的布局?，F(xiàn)存的餐飲B2B平臺(tái)雖然有著優(yōu)化餐飲供應(yīng)鏈的美好愿景，但目前并未出現(xiàn)在次領(lǐng)域做的十分突出的企業(yè)。盡管一些平臺(tái)在細(xì)分領(lǐng)域上做到了領(lǐng)先水平，但目標(biāo)客戶過于集中、供應(yīng)商匱乏等問題依然在限制其發(fā)展。

而連接千萬商家的外賣平臺(tái)切入餐飲供應(yīng)鏈領(lǐng)域則有著天然的優(yōu)勢(shì)，海量的商戶數(shù)據(jù)與現(xiàn)成的運(yùn)力網(wǎng)絡(luò)，使得美團(tuán)、餓了么等外賣企業(yè)在餐飲供應(yīng)鏈方面的成長(zhǎng)具有無限的想象空間。早在2015年，餓了么就上線了餐飲供應(yīng)鏈B2B平臺(tái)有菜，大力發(fā)展自營(yíng)配送體系，在多個(gè)城市建立聯(lián)營(yíng)倉儲(chǔ)，據(jù)報(bào)導(dǎo)有菜平臺(tái)商超一半的交易額由自營(yíng)隊(duì)伍配送，配送時(shí)效和質(zhì)量顯著提升。

龐大的規(guī)模連同網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)將使其能夠以更具成本效益的方式獲得客戶，并自巨大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)中獲益。

（圖片：配送網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模效應(yīng)）

再回頭來看幾個(gè)數(shù)字，美團(tuán)最近三年的毛利率持續(xù)下滑，從69%到46%再到36%，這并非證明美團(tuán)的業(yè)務(wù)狀況不佳，而是源于其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了翻天覆地的變化。從團(tuán)購起家的美團(tuán)最初無疑是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，而現(xiàn)在其外賣業(yè)務(wù)的營(yíng)收超過60%。從增速來看，高毛利的業(yè)務(wù)占比和增速都在不斷下降，而用工成本高昂的外賣業(yè)務(wù)在過去三年保持了平均9倍的增長(zhǎng)速度，毛利的迅速下降就不足為奇了。我們可以認(rèn)為，美團(tuán)就是一家從互聯(lián)網(wǎng)土地上生長(zhǎng)出來的物流企業(yè)。

在接受The Information的采訪時(shí)，王興表示，“用戶可以在亞馬遜或淘寶上買到非常多東西，但這兩者都只是用于購買實(shí)物的電商平臺(tái)（e-commerce platforms for physical goods），而美團(tuán)則是能夠購買服務(wù)的電商平臺(tái)（an e-commerce platform for services）?！?nbsp;而物流服務(wù)，正是美團(tuán)提供的其它服務(wù)的基礎(chǔ)。

即時(shí)配送市場(chǎng)的變局

圍繞餐飲外賣野蠻生長(zhǎng)起來的即時(shí)配送，當(dāng)前已經(jīng)將觸角伸到新零售的方方面面。盡管市場(chǎng)上還有點(diǎn)我達(dá)、達(dá)達(dá)等即時(shí)運(yùn)力平臺(tái)以及新入局的傳統(tǒng)快遞企業(yè)順豐、圓通等，而絕對(duì)主力依然是以外賣起家的美團(tuán)配送和餓了么的蜂鳥配送。如今餓了么已經(jīng)被阿里收購，美團(tuán)需要面對(duì)的是餓了么、百度外賣、口碑以及背后阿里的協(xié)同作戰(zhàn)。

數(shù)據(jù)顯示美團(tuán)已經(jīng)是國(guó)內(nèi)最大的餐飲外賣服務(wù)提供商，2018年一季度市場(chǎng)份額為59.1%。美團(tuán)以“讓人們吃得更好，活得更好”的愿景圍繞本地生活服務(wù)不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)邊界，而投身阿里的餓了么則可以更專注于外賣/即時(shí)配送業(yè)務(wù)，誰能夠笑到最后依然是個(gè)疑問。但可以預(yù)見的是，雙方圍繞新零售必將再次燃起熊熊戰(zhàn)火。

此文系作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表羅戈網(wǎng)立場(chǎng)

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