疫情提振海外零售線上需求，預計未來 5 年我國跨境電商物流行業(yè)或 有約兩萬億空間待釋放。疫情催化海外零售線上滲透率提升，政策紅 利推動跨境電商服務體系愈趨完善。根據(jù)網(wǎng)經(jīng)社數(shù)據(jù)，2020 年我國跨 境電商交易總額約為 12.5 萬億元，假設我國跨境電商交易額增速在疫 情后 5 年內(nèi)保持約 12%左右的增速上漲，預計到 2025 年，我國跨境 電商行業(yè)交易額或將達 22 萬億元。與傳統(tǒng)跨境物流相比，跨境電商物 流存在小批量、多批次、高時效需求，出口 B2C 成主要增長點，環(huán)節(jié) 多、服務鏈條長，運輸主體和形式多樣使得物流成本較高（目前跨境電 商物流費用占交易額 20-30%），粗略估計未來 5 年我國跨境電商物流 行業(yè)或有約兩萬億元增量空間待釋放（（22.0-12.5）*20%=1.9 萬億元）。 

品牌商出海與新興市場崛起，有望帶動專線與海外倉模式份額提升。 發(fā)展初期，郵政小包因其價格低廉成為主流模式。制造業(yè)升級和跨境賣 家品牌化趨勢下，新興平臺和獨立站有望加速發(fā)展，物流服務信息化、 效率亟需提升；新興市場加速布局，獲客、資源獲取與整合能力成關鍵 要素，預計性價比更高的專線與服務更好的海外倉模式份額逐步有望 提升。預計到 2025 年，專線/海外倉模式市場份額有望達 30%/35%， 對應市場空間分別為 3168 億元/3696 億元（根據(jù)運聯(lián)智庫和燕文物流 招股書申報稿測算 2020 年分別約為 1049 億元/1554 億元）。 

行業(yè)玩家多方角逐，格局未定，資源獲取與整合能力成關鍵，亟需整 合者出現(xiàn)。品牌商出海帶動產(chǎn)業(yè)鏈鏈主前置，定價模式變化（FOB→ CIF）意味著中國貨代企業(yè)具備產(chǎn)業(yè)鏈延展和模式創(chuàng)新的可能，規(guī)?；?、 標準化、全程供應鏈是可行路徑。航空貨運公司具備航線資源優(yōu)勢，目 前囿于服務鏈條的長度（主要是機場對機場的“點對點”服務），獲客 與前段資源整合能力是亟需補全的短板，關鍵要素在于要客獲取和一 體化供應鏈服務能力的提升。快遞公司因具備前端攬貨、地面接駁與全 鏈路整合能力，“彎道超車”值得期待。