核心觀點(diǎn)：

1) 三浪疊加孕育歷史機(jī)遇，國(guó)貨出海迎來(lái)新格局。國(guó)內(nèi)工程師紅利、海外電商滲透率提升以及消費(fèi)品迭代周期加速， 共同構(gòu)筑了國(guó)貨出海競(jìng)爭(zhēng)的三重機(jī)遇：

1.建國(guó)以來(lái)教育資源的不斷加速釋放，國(guó)民受教育程度不斷提升，人才紅利接力人口紅利，使得我國(guó)在部分高端制造、科研創(chuàng)新領(lǐng)域人才供給逐步由緊轉(zhuǎn)松；

2.受疫情影響，短期全球商貿(mào)線上化進(jìn)程提速，長(zhǎng)期來(lái)看，受年輕人口對(duì)線上消費(fèi)的認(rèn)可 及推崇，全球線上零售規(guī)模將進(jìn)一步提升；

3.線上零售通過(guò)數(shù)據(jù)搭建了企業(yè)與消費(fèi)者的高效溝通渠道，消費(fèi)者需求更容易被企業(yè)感知，企業(yè)以消費(fèi)者需求為核心驅(qū)動(dòng)力，推動(dòng)了產(chǎn)品更替周期的不斷加速。 

2) 跨境平臺(tái)：行業(yè)百花齊放，長(zhǎng)期集中度將提升。當(dāng)前海外電商市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了行業(yè)龍頭公司，但是中小電商仍然占據(jù)主流地位。隨著流量入口逐步被行業(yè)龍頭占領(lǐng)，中小平臺(tái)電商引流獲客成本不斷抬升，同時(shí)龍頭電商規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)，我們認(rèn)為未來(lái)海外電商市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升， 市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向龍頭平臺(tái)集中，中小電商市場(chǎng)空間將進(jìn)一步收縮。同時(shí)我們認(rèn)為，一些精品電商通過(guò)差異化、品牌化競(jìng)爭(zhēng)提升用戶粘性，也能夠在流量困境中迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。 

3) 跨境賣家：垂直精品電商，構(gòu)筑出海核心競(jìng)爭(zhēng)力。針對(duì)跨境賣家而言，無(wú)論是通過(guò)入駐三方平臺(tái)還是自建獨(dú)立站， 商品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)進(jìn)入壁壘降低、引流成本不斷抬升，行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，因此我們認(rèn)為注重精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、品牌化打造、產(chǎn)品力提升的企業(yè)才能在眾多跨境賣家中脫穎而出并在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)跑贏。 

4) 風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治引起的貿(mào)易摩擦加劇、平臺(tái)政策大幅度調(diào)整。