中金近期與工業(yè)企業(yè)、物流企業(yè)、工程設備&車輛經銷網絡、重卡司機進行了新一輪的交流，對重卡下游物流運輸、工程施工的開工情況進行了全國性的摸排。

終端訂單高速恢復，行業(yè)熱度顯著增加。根據(jù)草根調研，3月以來，第一、第二梯隊主要重卡企業(yè)終端訂單均已恢復至2019年同期的50%-100%，部分第一梯隊主機廠已出現(xiàn)受公共衛(wèi)生事件抑制的訂單集中釋放的情況。終端信息量在該行的上一個跟蹤周期（2月21日-2月27日）大幅增加的基礎上繼續(xù)全面開花，終端銷售人員工作忙碌程度繼續(xù)增加。

公路貨運漸入正軌，道路通達度再上臺階。根據(jù)G7的統(tǒng)計，截至3月4日，其監(jiān)測的重卡復工比例已超過66%，國內公路貨運活躍度顯著提升。根據(jù)該行的草根調研，除湖北省、西北部分省份及部分公共衛(wèi)生事件重點地市（縣市）外，省界、省內檢查站已基本撤銷，貨運通達度與便利度顯著提升。

工程復工加速進行，區(qū)域差異進一步拉大。根據(jù)該行的草根調研，華東、華北、華南、西南等區(qū)域挖機開機率較上周繼續(xù)增加，部分省份挖機單日交付量已恢復至2019年旺季60%-80%水平，但各省之間、省內不同地市間的差距進一步拉大：全國來看，公共衛(wèi)生事件影響較小、省內勞動力充裕的省份開機率已達50%-60%，部分東部勞動力輸入省份開機率仍不足40%；省內來看，與湖北接壤的地市開工率普遍較低、外來工人為主的地市開工率普遍較低。根據(jù)該行的草根調研，渣土等運輸需求已經快速恢復，但砂石料、混凝土、建筑用鋼等工程物料運輸需求恢復較為緩慢，工程重卡已經開始有部分的終端交付，但交付量仍非常有限。

上牌困境陸續(xù)緩解，終端交付以物流重卡為主。根據(jù)該行的草根調研，截至3月4日，重卡上牌恢復的省份已多于未恢復的省份，重卡銷售的重要限制因素進一步解除。隨著上牌的恢復與公路貨運的恢復，用戶觀望情緒有所緩解，終端車輛交付已經逐步恢復正常，現(xiàn)階段交付的車輛仍以牽引車、載貨汽車等物流重卡為主。

評論

前期對于重卡銷售在3月快速恢復的判斷已得到初步驗證，繼續(xù)看好3-4月重卡銷量與工程重卡銷售旺季向5月延長。

公共衛(wèi)生事件對重卡的需求是平移而非削減，受公共衛(wèi)生事件影響累積的重卡需求將會逐步釋放。該行認為，由于重卡保有量與一年內公路貨運需求量最大的時點而非全年的貨運總需求相關，且公共衛(wèi)生事件影響的時間長度相對重卡9年左右的壽命邊際作用很弱，公共衛(wèi)生事件對重卡保有量與更新周期均不構成影響，僅在銷售節(jié)奏上對重卡終端銷量形成平移。