3月底，港股上市公司美團發(fā)布2020年第四季度財報。財報顯示，2020年全年營收1148億元，較上年同期的975億元增長17.7%；2020年全年凈利潤47.1億元，較去年同期的22.36億元增長110.5%。

來源：美團財報

疫情陰云籠罩下的2020，國民收緊了錢袋子，美團全年營收首次突破千億，同時實現(xiàn)17%增長，不失為美團成立十周年獻出了一份亮眼的賀禮。

做為一家擁有絕對高國民度的互聯(lián)網企業(yè)，美團的一舉一動備受關注。2020年下半年，美團高調入局火爆的社區(qū)團購領域，并迅速占領一席高地。因此，引起外界對于這份財報最大好奇的，正在于這份財報部分披露了當前社區(qū)團購巨頭之一美團優(yōu)選的發(fā)展進展，讓外界得以一窺美團優(yōu)選的“商業(yè)機密”。

在此之前值得一提的是，2021年1月1日，美團優(yōu)選面向內部員工發(fā)布通知——將“美團優(yōu)選”的業(yè)務模式正式命名為“社區(qū)電商”，并明確規(guī)定內部員工自“2021年起，描述美團優(yōu)選業(yè)務模式時，不得再使用社區(qū)團購等其他說法”，因此美團財報中并未提及“社區(qū)團購”字樣。社區(qū)團購，本質上也是區(qū)域社區(qū)電商，美團優(yōu)選的內部聲明與外部對它的叫法，一定程度上并不矛盾。

“虧損之源”美團優(yōu)選

美團優(yōu)選業(yè)務2020年7月上馬，距今不過半年有余。

美團財報中，并未將美團優(yōu)選單獨列出，而是將其與美團買菜、閃購、共享單車、快驢等合并計入新業(yè)務及其他分部。

美團2020Q4各個業(yè)務營收及虧損情況

美團2020全年各個業(yè)務營收及虧損情況

圖片來源：美團財報

財報顯示，2020年全年美團新業(yè)務及其他分部的收入同比增長33.6%至273億元，但同時新業(yè)務及其他分部的經營虧損也由2019年的人民幣67億元擴大至2020年的人民幣109億元，經營利潤率同比下降6.7%。

從單季度來看，2020年第四季度新業(yè)務及其他分部的收入增長51.9%，但新業(yè)務及其他分部所帶來的虧損則從2019年第四季度的13.18億元增長至2020年第四季度的60億元，虧損增幅達355.3%，經營利潤率下降至負值64.9%。

“經營虧損同比及季度環(huán)比均有所擴大”，美團財報中表示。

具體到哪個業(yè)務帶來了如此大的虧損呢？財報中沒有直接指出，但讀者稍加思考2020年增加了哪些新業(yè)務就能輕易得出結論。CEO王興則更不避諱，直言第四季度產生的約60億的虧損其中一半都來自美團優(yōu)選。

不難想象，美團優(yōu)選狂撒巨額補貼、廣招商務鐵軍、高薪招募團長、提出“千城計劃”、推出“農鮮直采”，甚至贊助《乘風破浪的姐姐2》等，背后都離不開源源不斷的資金支持。

不得不說，美團優(yōu)選的強勢打法也取得了難以掩蓋的戰(zhàn)績。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，第四季度美團優(yōu)選的業(yè)務范圍擴大至27個省份，305座地級市城市，超過2000個市縣，在區(qū)域覆蓋面上首屈一指。

根據(jù)廣發(fā)傳媒一月的調研數(shù)據(jù)，截止2020年12月，美團優(yōu)選的月活用戶為9500萬，環(huán)比增長118%，相比11月的4300萬月活實現(xiàn)翻倍增長。

第四季度美團優(yōu)選在12月下半月日均銷售件數(shù)約2000萬，單日峰值達到2700萬，GMV超過1億元。整體上看，美團優(yōu)選憑借前端巨大的流量支持和穩(wěn)扎穩(wěn)打的倉配及供應鏈建設，走在了社區(qū)團購巨頭玩家前列。

增長的扛把子

盡管美團優(yōu)選為這份財報帶來了最大的虧損增長點，但同時也為美團觸發(fā)了一塊更有價值的寶藏，那就是低線城市的用戶增長。毫無疑問，這些新用戶未來將會成為美團收入增長的潛在動能。

財報數(shù)據(jù)顯示，美團第四季度年交易用戶數(shù)是5.1億，同比增加6000萬，同比增幅13.3%，環(huán)比三季度增加3500萬，相比未做社區(qū)團購業(yè)務前的第二季度則增加5300萬。粗略估算，美團優(yōu)選第四季度可能為美團帶來了2000萬到3000萬左右的年新交易用戶數(shù)。

美團用戶增長情況

圖片來源：美團財報

在未做美團優(yōu)選前，美團的年交易用戶同比及環(huán)比增幅都在個位數(shù)，并在持續(xù)下滑。環(huán)比層面，2020年第二季度環(huán)比第一季度的年交易用戶數(shù)僅增870萬，2020年二季度美團年交易用戶同比增幅為8.2%。而增加美團優(yōu)選業(yè)務后，美團的年交易用戶數(shù)同比增幅回到了雙位數(shù)增長，單季度環(huán)比則重回大號千萬級用戶數(shù)增長。

下沉市場消費群體占全國總人口的七成左右，潛力巨大。在美團優(yōu)選之前，美團的用戶主要是一些對訂外賣、訂酒店、訂機票等生活服務有長期穩(wěn)定需求的一二線人員，即便是主打買菜做飯需求的業(yè)務，美團買菜，瞄準的也是一線城市的紅海用戶市場。而社區(qū)團購模式的美團優(yōu)選，主打高性價比，深入鄉(xiāng)鎮(zhèn)，瞄準下沉市場。

“社區(qū)電商模式在快速滲透到低級別城市以及欠發(fā)達地區(qū)方面具有更大的潛能，且能夠觸及更大范圍的消費者，美團優(yōu)選是關鍵?！蓖跖d稱，“這是一個能觸及最后一批電商增量用戶的機會。”

除用戶增長外，美團優(yōu)選等新業(yè)務的商業(yè)變現(xiàn)率也為美團營收增長帶來了新的希望。

從近三年美團營收數(shù)據(jù)看到，美團的營收規(guī)模和凈利潤規(guī)模雖穩(wěn)中有升，凈利潤增速向好，但營收增長步伐卻顯得“沉重”。

方正證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美團各項業(yè)務的變現(xiàn)率差異巨大。如餐飲外賣平臺和酒店、酒旅及其他業(yè)務的變現(xiàn)率表現(xiàn)平平，而新業(yè)務及其他業(yè)務變現(xiàn)率表現(xiàn)優(yōu)異，僅2018-2019年兩年就已經從8%提升至35%，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

來源：方正證券

這或許就是，CEO王興將美團優(yōu)選上升為一號戰(zhàn)略的原因。

美團的戰(zhàn)爭意志

美團目前推進「Food+Platform」戰(zhàn)略，以“吃”為核心展開生活服務領域的攻城略地。

目前美團外賣、大眾點評、美團買菜、美團優(yōu)選分別覆蓋了外賣、出去吃、在家吃的三大餐飲消費場景，一個以吃為主的超級生態(tài)平臺正在深度協(xié)同。

此次財報中，美團表示，堅定看好社區(qū)電商將為消費者、商家、業(yè)務合作伙伴及社會創(chuàng)造更多的價值，這也是未來商業(yè)中的巨大機會。美團將在2021 年配置充裕的資源促進社區(qū)電商發(fā)展，不斷提升業(yè)務運營效率。

盡管非常清楚繼續(xù)加大新業(yè)務的投入可能會對整體業(yè)績造成重大負面影響，面對外界的質疑，美團表示，美團始終更關注投入所帶來的長期增長，而非短期利潤，堅持長期導向的投資理念。最重要的是，美團相信當前的布局將使美團在數(shù)字化趨勢和行業(yè)增長中受益。

CEO王興的原話是，社區(qū)團購業(yè)務是五年一遇甚至十年一遇的機會，能為電商創(chuàng)建新的基礎設施，美團會竭盡所能抓住這個機會。

平臺自身定位和戰(zhàn)略決定了戰(zhàn)爭目的，戰(zhàn)爭目的決定戰(zhàn)斗意志，進而會左右戰(zhàn)爭資源、能力的調配。把團購當成流量入口，想給主站導流獲取買家的平臺，其戰(zhàn)爭意志本質上是非常脆弱的。而打不贏會死這類平臺，其戰(zhàn)爭意志才是堅定不移的?；谶@一點，可以預判美團的戰(zhàn)爭目的、戰(zhàn)爭意志、會投入的資源預計是最清晰最頑強的一方。

結語

前期的流量爭奪、價格戰(zhàn)對于玩家來說，是“戰(zhàn)略性短期虧損”，殘酷無情但也是最快打開局勢的打法，但這種方式并不是一種可持續(xù)的打法。目前社區(qū)團購的巨頭都在瘋狂融資，重點提升看不見的能力——物流和供應鏈效率。

在社區(qū)團購第一階段，美團優(yōu)選摸索出一個其認為最高效的模型，即美團會選擇性地推出某些高性價比的產品，而暫不追求最多最全。但決定勝負的不是前端流量和運營的對抗，更考驗的是對倉儲物流、供應鏈的組織能力和掌控能力。下一階段，美團優(yōu)選也在進一步優(yōu)化供應鏈，提升采購資源效率，著力建設供應鏈和“次日”配送能力。同時，對基礎設施如倉儲和履約能力等進行前期規(guī)劃和投資，以確保美團能將其以最佳狀態(tài)運送到下沉市場。

論勝敗言之尚早，這是一場硬仗，其戰(zhàn)爭意志，戰(zhàn)略決心，組織能力，資源調配能力將得到全面的考驗。