在美國和全球重點(diǎn)地區(qū)全面布局的物流巨頭聯(lián)邦快遞周四（9月16日）盤后意外撤銷了截至明年5月末的公司2023財(cái)年業(yè)績指引，被暗示今年四季度的貨運(yùn)旺季“商業(yè)狀況進(jìn)一步走弱”，引發(fā)股價(jià)雪崩。

9月16日周五，在盈利預(yù)警發(fā)布次日，聯(lián)邦快遞大跌超23%，日低155美元觸及2020年7月初以來的兩年多最低，也創(chuàng)下公司歷史上最大單日跌幅。

同時(shí)，其競爭對手UPS跌超4%，亞馬遜跌超3%，DHL所有者Deutsche Post歐股跌超6%，皇家郵政英股跌超8%。

隨著消息的影響進(jìn)一步擴(kuò)大，三家生產(chǎn)瓦楞紙板的大型公司——國際紙業(yè)公司、美國包裝公司和WestRock——的股票都至少下跌了11%。包括諾?？四戏焦?Norfolk Southern Corp.)和聯(lián)合太平洋公司(Union Pacific Corp.)在內(nèi)的鐵路運(yùn)營商的股價(jià)也出現(xiàn)下跌。

周五當(dāng)日，美國三大股指全部下跌，為標(biāo)普500指數(shù)下跌4.8%和道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌4.1%的一周畫上了句號。

由于聯(lián)邦快遞業(yè)績和美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力緊密相連，市場常常將其財(cái)報(bào)視作美國經(jīng)濟(jì)活力的晴雨表。因此，德銀分析師Amit Mehrotra才將該公司撤銷三個(gè)月前發(fā)布的樂觀指引稱為“令人震驚”。

聯(lián)邦快遞CEO甚至直接警告稱，“我們正在進(jìn)入全球衰退，公司這些數(shù)據(jù)并不是很好的預(yù)兆”。他指出，全球貨運(yùn)量下降是公司在財(cái)年一季度（自然年6月至8月）業(yè)績“令人非常失望”和經(jīng)營環(huán)境持續(xù)波動的主要原因，還稱全球貨運(yùn)量在8月左右疲軟加速的影響非常深遠(yuǎn)：

“這是因?yàn)槲覀兎从沉似渌腥说臉I(yè)務(wù)，尤其是世界上的高價(jià)值經(jīng)濟(jì)體。”

素來以毒舌著稱的金融博客Zerohedge分析稱，聯(lián)邦快遞除了突然取消2023財(cái)年指引令人措手不及，還直指亞洲疲軟和歐洲挑戰(zhàn)，并馬上開啟關(guān)閉門店和凍結(jié)招聘等“激進(jìn)削減成本”的措施，這將是等待美國大多數(shù)企業(yè)的命運(yùn)。該公司對年末購物季的悲觀預(yù)警也令華爾街震驚：

這是一份可怕、悲慘的業(yè)績預(yù)警。此前沒有其他公司暗示過大環(huán)境已如此糟糕，因此聽到聯(lián)邦快遞發(fā)表這般消極的言論有點(diǎn)奇怪。

投資者應(yīng)該假設(shè)華爾街對企業(yè)EPS預(yù)估的全面審視迫在眉睫。特別是在周四亞特蘭大聯(lián)儲大幅下調(diào)美國三季度GDP展望后，聯(lián)邦快遞的業(yè)績預(yù)警對美國或全球經(jīng)濟(jì)都不是好兆頭。

市場普遍認(rèn)為，聯(lián)邦快遞作為晴雨表敲響經(jīng)濟(jì)警鐘，是其周五股價(jià)深跌的主要推手。多家主流投行也馬上“跟進(jìn)”下調(diào)對聯(lián)邦快遞的股票評級和大砍目標(biāo)價(jià)。不過，華爾街目前更多是將聯(lián)邦快遞從“增持/超配”下調(diào)至“中性/與大盤持平”，“賣出”評級僅有一份。

美國銀行將聯(lián)邦快遞目標(biāo)價(jià)從275美元下調(diào)32%至186美元，評級從“買入”下調(diào)至“中性”，稱受宏觀經(jīng)濟(jì)快速下滑和該公司固定成本結(jié)構(gòu)的影響，下調(diào)對2023至2025財(cái)年三年的EPS預(yù)測。

摩根大通將聯(lián)邦快遞目標(biāo)價(jià)從258美元下調(diào)17%至214美元，評級也從“增持”下調(diào)至“中性”，稱與5月末截止的2022財(cái)年第四季度相似，公司業(yè)績受到燃料附加費(fèi)調(diào)整的實(shí)質(zhì)性推動，從而掩蓋了2022自然年余下時(shí)間的基本面弱點(diǎn)：

特快業(yè)務(wù)（Express）在排除燃料附加費(fèi)推助后甚至可能在今年5至8月的季度陷入虧損，這一點(diǎn)令人“不寒而栗”。本應(yīng)是旺季卻業(yè)績慘淡，會對整個(gè)運(yùn)輸行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。

不少分析師還直指聯(lián)邦快遞的管理和執(zhí)行能力不佳導(dǎo)致業(yè)績受損，其新任CEO Raj Subramaniam 今年6月（即公司2023財(cái)年第一季度伊始）剛接過掌舵權(quán)。

前文提到的德銀分析師表示，聯(lián)邦快遞在其對該公司20年的覆蓋研究中“提供了相對于預(yù)期而言最弱的一組數(shù)字，比預(yù)期低了30%還不止”：

Express特快業(yè)務(wù)的利潤與收入同比例驟降，這說明公司無法通過降低成本來應(yīng)對困境，突顯運(yùn)營執(zhí)行有問題，不能用宏觀經(jīng)濟(jì)背景“找借口”。

Stifel分析師也認(rèn)為，業(yè)績不振是由于聯(lián)邦快遞的普通運(yùn)輸業(yè)務(wù)（Ground）部門，以及公司收購TNT后在歐洲整合進(jìn)展方面“操作失誤”有關(guān)，相比之下，直接競爭對手UPS執(zhí)行情況明顯更好，給出的業(yè)績指引也更為明朗。

KeyBanc稱，投資者對聯(lián)邦快遞管理層執(zhí)行的信心明顯不足，這令公司短期內(nèi)的道路“充滿挑戰(zhàn)”：

該公司6月剛剛提供了樂觀的2023財(cái)年前景和2025財(cái)年業(yè)績目標(biāo)，結(jié)果三個(gè)月后突然發(fā)布遜于預(yù)期的2023財(cái)年一季度盈利預(yù)警和第二財(cái)季疲軟指引。其發(fā)布的時(shí)點(diǎn)和嚴(yán)重幅度可能會嚴(yán)重動搖公司未來官方指引的可信度。