一、碳金融業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介

01 定義

碳金融就是以碳資產(chǎn)本身為工具的業(yè)務(wù)。狹義碳金融指碳市場(chǎng)中的碳配額及核證減排重交易的相關(guān)金融活動(dòng)。廣義碳金融可視為服務(wù)于限制碳排放的所有金融活動(dòng)，具體可分為針對(duì)碳市場(chǎng)本身的交易型碳金融、針對(duì)碳融資市場(chǎng)融資型碳金融、以及針對(duì)支持服務(wù)市場(chǎng)的支持型碳金融。傳統(tǒng)金融市場(chǎng)五花八門(mén)的業(yè)務(wù)和衍生品理論上都適用于碳金融。

02 為何發(fā)展碳金融?

碳價(jià)穩(wěn)定是碳市場(chǎng)發(fā)揮提效作用的前提，而我國(guó)碳市場(chǎng)仍然存在流動(dòng)性不足、碳交易“潮汐現(xiàn)象”顯著、碳價(jià)穩(wěn)定性有待提高的特征。

而通過(guò)發(fā)展碳金融、提升碳市場(chǎng)參與主體數(shù)量及交易工具豐富度，則是較為可行的手段。

區(qū)域市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，碳金融的發(fā)展確實(shí)對(duì)提升市場(chǎng)流動(dòng)性具有重要作用。

二、業(yè)務(wù)細(xì)分

我國(guó)目前碳金融還處于早期階段，碳期貨目前還沒(méi)有啟動(dòng)，所以可開(kāi)展的業(yè)務(wù)也相對(duì)較為簡(jiǎn)單。目前較為成熟的碳金融業(yè)務(wù)包括配額置換、配額托管和配額融資，以及碳資產(chǎn)交易。

01 配額置換

配額置換是碳金融中最沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)模式，因?yàn)榭嘏牌髽I(yè)可以使用約5%的CCER來(lái)履約，而配額與CCER有差價(jià)，所以去市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)CCER，然后和控排企業(yè)置換出5%的配額出來(lái)到市場(chǎng)上賣(mài)掉就可以賺取中間的差價(jià)。

這幾乎是一個(gè)穩(wěn)賺不賠的業(yè)務(wù)，所以，只要有周轉(zhuǎn)資金和控排企業(yè)資源，就能開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)，也是從事碳金融業(yè)務(wù)公司最常規(guī)的業(yè)務(wù)之一。

02 配額托管

配額托管相當(dāng)于交易員拿著控排企業(yè)的配額籌碼去碳市里面交易。為了防止交易員直接將配額轉(zhuǎn)走，交易所會(huì)充當(dāng)?shù)谌奖O(jiān)管的角色，如上海環(huán)境能源交易所推出的借碳交易業(yè)務(wù)。這類(lèi)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，非?？简?yàn)交易員的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，當(dāng)然控排企業(yè)是不會(huì)承擔(dān)這部分風(fēng)險(xiǎn)的，所以，此類(lèi)業(yè)務(wù)當(dāng)前主流的合作方式對(duì)業(yè)主的承諾是保本不保收益。

03 配額融資

配額融資就是拿配額做抵押進(jìn)行融資，通常有兩種做法：一種是質(zhì)押貸款，就是找銀行融資，手續(xù)特別復(fù)雜，難度也較高；另一種是回購(gòu)，就是以一個(gè)約定的價(jià)格把配額賣(mài)出去，然后在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)回來(lái)，這種模式有點(diǎn)類(lèi)似于當(dāng)鋪，算民間融資，相對(duì)來(lái)說(shuō)要簡(jiǎn)單一些。因?yàn)槠髽I(yè)每年的固定時(shí)間點(diǎn)需要履約，所以配額至少一年需要回籠一次，所以利用配額進(jìn)行融資的方式只適合短期資金需求。

三、市場(chǎng)潛力

碳金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)潛力是與整個(gè)碳市場(chǎng)總體掛鉤的，也可以說(shuō)碳金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)潛力就是碳市場(chǎng)的體量。如果按照全國(guó)及地方碳市場(chǎng)總80億噸的配額，每噸配額50元來(lái)計(jì)算，其市場(chǎng)體量就為4000億元左右。但市場(chǎng)體量并不等于交易量，每年實(shí)際的交易量可能遠(yuǎn)大于市場(chǎng)體量。有研究認(rèn)為，未來(lái)碳市場(chǎng)的現(xiàn)貨和期貨總交易額預(yù)計(jì)能達(dá)到20萬(wàn)億元。