國內(nèi)上市快遞發(fā)布的2021年12月最新經(jīng)營業(yè)績顯示，3家通達系公司當(dāng)月均實現(xiàn)量價齊升，行業(yè)拐點正一步步到來。

展望2022年，春節(jié)后淡季的價格走勢仍有望保持穩(wěn)定，在政策監(jiān)管、龍頭經(jīng)營策略轉(zhuǎn)向和高質(zhì)量發(fā)展訴求下，行業(yè)洗牌將再次加速，價格競爭有望全面轉(zhuǎn)向服務(wù)競爭。

| 01不再以票量論英雄？

從業(yè)務(wù)量來看，韻達增速最快。12月份韻達完成快遞服務(wù)業(yè)務(wù)量18.36億票，同比增長22.16%；申通完成業(yè)務(wù)量11.53億票，同比增長19.58%；圓通業(yè)務(wù)完成量15.82億票，同比增長6.17%。

據(jù)此測算，12月份旺季韻達日均業(yè)務(wù)量超5900萬票，圓通日均達5100萬票，申通日均3700萬票。

相比韻達申通，圓通業(yè)務(wù)量增速之所以大幅放緩，億豹網(wǎng)了解到，一方面是由于去年基數(shù)所致，2020年12月圓通增速為45.7%，而同期韻達和申通增速分別為36.98%、25.86%。

另一方面，圓通放棄以價換量策略，四季度單票盈利大幅改善至0.14元，低價值客戶流失導(dǎo)致件量增速放緩。

從單票收入來看，頭部快遞企業(yè)延續(xù)了11月份單票價格集體回升的勢頭。具體看，圓通速遞單價增幅最大。12月份，圓通快遞產(chǎn)品單票收入2.5元，同比增長12.99%，連續(xù)4個月單票收入增速回正。

此外，申通12月單票收入2.44元，同比增長4.72%；韻達單票收入2.35元，同比增長2.17%。

盡管業(yè)務(wù)量增速放緩，但提價帶來的利潤改善正在顯現(xiàn)。圓通此前公告，2021年第四季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，公司預(yù)計當(dāng)季實現(xiàn)凈利潤10.46億元至12.46億元，同比增長174.68%至227.20%。預(yù)計年度實現(xiàn)凈利潤20億元至22億元，同比增長13.20%至24.52%。

與此同時，韻達增速領(lǐng)跑其他兩家企業(yè)，降本增效帶來的價格優(yōu)勢持續(xù)釋放，市占率穩(wěn)居第二。在日前召開的網(wǎng)絡(luò)大會上，韻達強調(diào)深耕主航道，加快推進服務(wù)分層與產(chǎn)品分層。在末端與資源方面，韻達與德邦也將在2022年提速協(xié)同。

行業(yè)整體來看，國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，2021年12月份，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成102.5億件，同比增長10.7%；業(yè)務(wù)收入完成917.6億元，同比下降0.9%。12月份快遞收入數(shù)據(jù)較低，系個別品牌企業(yè)規(guī)范收入口徑所致。

| 02淡季還打不打價格戰(zhàn)？

億豹網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，從最近3個月的數(shù)據(jù)來看，電商快遞價值修復(fù)層次已開始由“單價修復(fù)”向“盈利修復(fù)”遞進演繹，鑒于電商消費淡旺季波谷趨平，預(yù)計快遞企業(yè)臨時成本投入增幅較往年偏低。月度經(jīng)營數(shù)據(jù)持續(xù)驗證，四季度將成全年利潤率貢獻關(guān)鍵季。

從市場份額來看，12月通達系中韻達為17.91%、圓通15.43%、申通11.25%，盡管極兔整合百世后來勢洶洶，但旺季市場仍存增量空間下，通達系市占率環(huán)比均有提升。

放眼2022年市場來看，浙商證券認為，抖音快手等直播帶貨平臺崛起補充重要上游電商增量，疊加快遞單包裹貨值下行趨勢將帶動行業(yè)包裹量維持相對高增，通達系將有望額外從行業(yè)整合事件中獲取外溢份額。

國家郵政局預(yù)測，2022年快遞業(yè)務(wù)量增速為13%。業(yè)內(nèi)普遍認為在保守的估計下，通達系對于增量市場的爭奪將更加激烈，價格戰(zhàn)不排除在年中卷土重來，但在下半年將回歸理性。通達系在競爭策略分化的背景下，行業(yè)整合重組有望再次上演。

“我們判斷快遞行業(yè)再次陷入之前價格競爭的概率不大。同時，我們謹慎預(yù)計明年行業(yè)價格不太可能出現(xiàn)大幅度下滑的情況，且存在向上修復(fù)的空間。”韻達在接待機構(gòu)調(diào)研時表示。

安信證券研報認為，政策監(jiān)管持續(xù)重視快遞員權(quán)益、遏制非理性競爭、預(yù)計2022年頭部企業(yè)盈利將明顯改善；供給端，極兔收購百世后，再次強化行業(yè)頭部競爭格局；中長期視角看，線上滲透率持續(xù)提升背景下，快遞行業(yè)需求增長確定性較強，服務(wù)成為新的競爭要素，格局穩(wěn)定后，行業(yè)龍頭將充分受益份額與盈利提升。