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興業(yè)證券股份有限公司
交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)行業(yè)第一名--興業(yè)證券分析師，關(guān)注零擔(dān)（大件快遞）。
交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)行業(yè)第一名--興業(yè)證券分析師，關(guān)注零擔(dān)（大件快遞）。
目前快遞行業(yè)加盟制已升華，采取加盟制的龍頭企業(yè)一方面具備成本優(yōu)勢，一方面申訴率率逐年下降，是電商快遞的主要提供方。韻達(dá)如何成為快遞業(yè)后來居上的黑馬？
韻達(dá)股份年報(bào)、一季報(bào)點(diǎn)評：成本與管理優(yōu)勢護(hù)城河繼續(xù)加深
事件：申通快遞公告，控股股東德殷投資擬新設(shè)新公司A，阿里巴巴將獲得新公司A49%的股權(quán)，支付對價(jià)46.65億元，其余51%由原實(shí)際控制人持有。交易完成后，新公司A成為申通快遞第一大股東，持股比例29.90%。控股股東新設(shè)公司B持股上市公司16.1%，控股股東直接持股上市公司7.76%。交易完成后，實(shí)際控制人未發(fā)生變化。
“通達(dá)系產(chǎn)品服務(wù)相對同質(zhì)化，收入端差異較小、價(jià)格競爭激烈，但電商快遞的市場空間依然很大，使得電商快遞依然需要執(zhí)行成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，通過成本下降——份額擴(kuò)大——規(guī)模效應(yīng)更一步降低成本——更大的市場份額這一正循環(huán)，在行業(yè)分化階段脫穎而出，進(jìn)而勝出?！痹?2月21日羅戈網(wǎng)&物流沙龍舉辦的“2018創(chuàng)新物流企業(yè)峰會(huì)暨LOG年會(huì)”現(xiàn)場，王品輝如是表示。
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電商快遞空間依然很大，成本領(lǐng)先者終將勝出。通過分析電商發(fā)展趨勢，假設(shè)8年后網(wǎng)購滲透率達(dá)30%，電商快遞將有3倍（200%增長）空間，年復(fù)合增長約15%。相比美、日快遞市場的寡頭壟斷結(jié)構(gòu)，中國快遞市場集中度仍有提升空間，轉(zhuǎn)運(yùn)環(huán)節(jié)規(guī)模效應(yīng)仍有提升空間，通達(dá)系快遞公司的激烈競爭還未結(jié)束。
2018年前三季度，交通運(yùn)輸A股上市公司整體收入增長8.2%，歸母凈利潤增長-6.6%，其中2018年一季度整體收入增長21.6%，歸母凈利潤增長22.3% ；2018年二季度行業(yè)整體收入增長16.1%，歸母凈利潤增長-13.9%；2018年三季度行業(yè)整體收入增長-9.7%，歸母凈利潤增長-19.1%。
拼多多的創(chuàng)新模式與成長速度則再次印證渠道下沉是滲透率提升的驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)拼多多的發(fā)展提醒我們，在一二線城市消費(fèi)升級愈演愈烈，新零售蓬勃發(fā)展的同時(shí)，廣大3線以下城鎮(zhèn)、農(nóng)村等中低端消費(fèi)市場的電商化升級空間比我們想象的要大很多。“電商的增長空間已經(jīng)不大”可能是一個(gè)不準(zhǔn)確的一致預(yù)期。
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