國內(nèi)冷鏈物流開始逐漸進(jìn)入廣大用戶的視野，伴隨著冷鏈物流熱度的持續(xù)高漲，不少巨頭公司在冷鏈上動(dòng)作頻頻，冷鏈物流產(chǎn)業(yè)政策高度明顯提升，有望助推產(chǎn)業(yè)需求加速釋放，相關(guān)概念股近期亦受到市場的高度關(guān)注。

▎冷鏈物流的核心不完全是"冷"

冷鏈物流是指為保持食品的品質(zhì)或其他產(chǎn)品的效能以及減少運(yùn)輸損耗，在其加工、貯藏、運(yùn)輸、分銷、零售等環(huán)節(jié)，貨物始終保持一定溫度的一種物流運(yùn)輸方式，由預(yù)冷處理、冷鏈加工、冷鏈儲(chǔ)存、冷鏈運(yùn)輸和配送及冷鏈銷售幾方面構(gòu)成，涉及冷庫、冷藏車、保溫盒、冷藏陳列柜等設(shè)施。

和傳統(tǒng)物流相比，冷鏈物流在每一個(gè)環(huán)節(jié)上對于技術(shù)的要求更高，資金投入也更大，已是國家重點(diǎn)扶持的領(lǐng)域。

事實(shí)上，冷鏈物流的核心不完全是"冷"，而是"恒溫"--不同的的產(chǎn)品需要不同的保存溫度。

冷鏈物流需求較大的領(lǐng)域包括初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品、加工食品和醫(yī)藥等特殊商品。

▎產(chǎn)業(yè)鏈的梳理：

信息技術(shù)是關(guān)鍵，食品冷鏈獨(dú)占終端鰲頭。

上游：環(huán)保推動(dòng)制冷劑更換、信息化技術(shù)升級(jí)

制冷劑是冷鏈行業(yè)重要的原材料，國內(nèi)的制冷劑使用，很大一部分家用制冷設(shè)備還停留在二氟一氯甲烷R22，R22是HCFCs制冷劑的一種，對生物無毒無害，但是對臭氧層危害很大。

由于冷鏈物流行業(yè)的興起對制冷劑需求量迅速擴(kuò)大，HFCs制冷劑因其環(huán)境友好的特性，使用比例正在不斷增加并且有趕超HCFCs制冷劑的趨勢。

信息化和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)也是冷鏈物流行業(yè)的重要的一部分，是提升其運(yùn)營效率的關(guān)鍵。冷鏈物流在運(yùn)行中會(huì)產(chǎn)生大量的數(shù)據(jù)信息，對這些信息進(jìn)行高效處理是保障整個(gè)物流系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)。

無論是冷庫的建設(shè)、經(jīng)營企業(yè)還是冷鏈物流企業(yè)，都需要開發(fā)一整套信息管理系統(tǒng)，尤其是非區(qū)域性的大型冷鏈物流企業(yè)，對于物流信息的標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一化要求更高，他們往往也會(huì)在信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)上進(jìn)行大量的投入。

下游：冷鏈物流運(yùn)營模式及終端需求

1.冷鏈物流運(yùn)營模式及典型企業(yè)分析

縱觀國內(nèi)冷鏈服務(wù)商，共有倉儲(chǔ)型、運(yùn)輸型、城市配送型、綜合型、供應(yīng)鏈型、電商型和平臺(tái)型等七種模式。

目前該市場的競爭者可以分為四類，分別是：傳統(tǒng)物流企業(yè)轉(zhuǎn)型、生產(chǎn)商自建自營的冷鏈部門、專業(yè)冷鏈服務(wù)商、國外冷鏈巨頭聯(lián)手國內(nèi)企業(yè)設(shè)立的合資企業(yè)。

2.終端需求中食品冷鏈占絕對大頭

冷鏈物流行業(yè)的終端需求大體上包括食品冷鏈運(yùn)輸及配送、醫(yī)藥冷鏈運(yùn)輸及配送以及化工冷鏈等三大部分。

在冷鏈物流中，食品冷鏈的需求占絕大部分比重，接近90%；醫(yī)療以及化工冷鏈合計(jì)占比約10%。這10%中，九成左右為醫(yī)療冷鏈，一成為化工冷鏈。在全社會(huì)物流需求中，食品冷鏈物流需求占比為2.7%，醫(yī)療冷鏈需求占比為0.27%，化工冷鏈需求為0.03%。

▎冷鏈行業(yè)未來空間巨大：

14萬輛冷藏車、9000億市場。根據(jù)中國物流與采購網(wǎng)數(shù)據(jù)，隨著果蔬、肉類、水產(chǎn)品等農(nóng)產(chǎn)品和疫苗等醫(yī)藥產(chǎn)品的市場需求不斷擴(kuò)大，我國冷鏈物流迎來行業(yè)發(fā)展契機(jī)。

1.未來中國冷藏車產(chǎn)量將達(dá)到14萬輛

冷藏車作為冷鏈運(yùn)輸環(huán)節(jié)最重要的交通工具，其產(chǎn)銷量逐年增加。中國冷藏車產(chǎn)量從2012年的0.85萬輛增加到2017年的3.38萬輛。

預(yù)計(jì)2019年我國冷藏車產(chǎn)量將達(dá)到5.67萬輛，2022年中國冷藏車產(chǎn)量將突破10萬輛。并預(yù)測在2023年中國冷藏車產(chǎn)量將增長至14萬輛左右，2019-2023年均復(fù)合增長率約為25.35%。

14萬輛車、9000億市場。

2019-2023年中國冷藏車產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)情況及預(yù)測

2.未來中國冷鏈物流市場規(guī)模將突破9000億

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國冷鏈物流行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止至2017年我國冷鏈物流市場規(guī)模達(dá)到了2550億元，同比增13.33%，預(yù)計(jì)2018年我國冷鏈物流市場規(guī)模將突破3000億元，達(dá)到3035億元，較上年增加485億元，同比增幅達(dá)到19.02%。

據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)測2019年中國冷鏈物流市場規(guī)模將突破4000億元，2020年中國冷鏈物流市場規(guī)模將突破5000億元，并預(yù)測在2023年中國冷鏈物流市場規(guī)模將增長至突破9000億元，達(dá)到了9150億元，2019-2023年均復(fù)合增長率約為22.26%。

2019-2023年中國冷鏈物流市場規(guī)模統(tǒng)計(jì)情況及預(yù)測

民生證券指出，新基建、消費(fèi)是下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)力的主要方向。

停車設(shè)備與冷鏈設(shè)備均呈現(xiàn)出低行業(yè)集中度特征，在政策刺激背景下，行業(yè)有望迎來發(fā)展期，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的將同時(shí)受益于行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和市場份額提升雙重利好。

仲量聯(lián)行解讀，作為物流行業(yè)的重要組成部分，冷鏈物流為易腐產(chǎn)品的流通奠定了基礎(chǔ)，例如，生鮮果蔬、肉類、乳制品、水產(chǎn)養(yǎng)殖產(chǎn)品和藥品等。

冷鏈物流屬于綜合性的行業(yè)，其中，冷鏈運(yùn)輸、冷鏈倉儲(chǔ)和其他服務(wù)分別占比約40%、30%和30%。中國冷鏈物流行業(yè)的巨大機(jī)遇。

第一、冷鏈設(shè)施供應(yīng)不足，地理分布不均衡，呈現(xiàn)巨大的增長空間；

第二、冷鏈物流設(shè)施有著廣泛的需求來源，且需求持續(xù)增長；

第三、目前市場較為分散，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不理想，新技術(shù)將創(chuàng)造新的機(jī)遇；明確的政策支持將加速行業(yè)的發(fā)展。